泡泡玛特盲盒官网加盟-盲盒“拆解”获利4.5亿！ 泡泡玛特通过港交所聆讯，潮玩生意还能“红火”多久？

从新三板退市的新潮玩具企业泡泡玛特终于要走进港交所的大门了。

11月22日晚间，港交所官网披露了通过听证会的泡泡玛特招股书，摩根士丹利和中信证券担任联席保荐人。 据称，泡泡玛特有望在12月中下旬正式上市，但记者目前尚未收到官方对此的回应。

招股书显示，2017年至2019年，泡泡玛特总营收分别为1.58亿元、5.15亿元、16.83亿元，未来两年营收复合增长率接近226%。 同时，公司拥有人应占溢利亦由156.9万元大幅增加至4.51亿元。 2016年，公司仍处于亏损状态。

此前，泡泡玛特在接受媒体采访时表示，希望未来能孵化出更多像迪士尼一样的国际IP。

对此，中投咨询执行董事朱越告诉国际金融报记者，如果泡泡玛特真要成为下一个迪士尼，将面临来自多方面的挑战。 例如，打造一个成功的IP需要大量的资源。 人力、物力和时间，没有成熟体系的小规模IP孵化也面临很大的失败风险。

从亏损到盈利

官网显示，泡泡玛特成立于2010年，是中国领先的潮流文化娱乐公司。 根据招股书中引用的弗若斯特沙利文报告，以2019年的零售额（市场份额为8.5%）和2017年至2019年的收入增长来看，宝玛特是中国规模最大、增长最快的公司。 新潮玩具公司。

记者注意到，此次赴港上市是泡泡玛特第二次登陆资本市场。 2017年初，泡泡玛特在新三板挂牌。 根据当时披露的一些数据，泡泡玛特的“吸金能力”尚未显现。 2016年，泡泡玛特实现营收8811.85万元，对应的净利润为-2889.05万元。 2015年，同样处于亏损状态。

2019年4月，泡泡玛特从新三板退市。 其表示，为满足公司业务发展需要，提高公司决策效率，降低成本，促进公司更好发展，经慎重考虑，拟申请公司股票终止在全国上市。股票交易报价系统。

虽然匆匆“告别”了资本市场，但从2017年到2019年，泡泡玛特的业绩增长显着。 据披露，泡泡玛特的总收入以超200%的年增长率大幅增长ip形象，从2017年的1.58亿元增至2019年的16.83亿元。相应地，2017年、2018年和2019年，归属于母公司的利润公司所有者分别为156.9万元、9952万元和4.51亿元。

一位长期关注玩具市场的独立投资人告诉国际金融报记者，2017-2019年，泡泡玛特的快速发展也得益于其潮玩玩具领域的快速发展。 根据弗若斯特沙利文报告，中国潮玩玩具零售市场规模由2015年的人民币63亿元增至2019年的人民币207亿元，年复合增长率达34.6%。

不过，今年上半年，泡泡玛特的经营也受到了影响。 据称，自今年1月以来，已暂停关闭共计88家零售店和279家机器人店。 因此，截至2020年6月30日吉祥物设计，其零售店和机器人店今年的同店销售额分别下降了23.1%和52.8%。 此外，疫情也让泡泡玛特推迟了部分IP的产品发布档期。

不过，其同时表示，根据目前掌握的信息，董事认为疫情不会对我们2020年的经营业绩和我们的长期业务发展造成重大不利影响。

更新后的招股书显示，2020年上半年，泡泡玛特实现净利润1.41亿元，较2019年同期的1.14亿元增长近24%； %; 毛利率为65.2%，高于2019年同期的60.8%。

依赖单一IP

对于时尚玩具企业而言，IP资产是核心资产和竞争力，也是构建竞争壁垒的核心。

泡泡玛特创始人兼CEO王宁此前曾表示，也许再过五年，大家回头看泡泡玛特，会觉得他们是中国最像迪士尼的公司。 “我们制作的电影可能没有迪士尼多，但我们可能有很多像迪士尼一样非常有价值的超级IP，我们会用不同的方式来孵化IP、挖掘IP、商业化IP。” .

泡泡玛特还表示，IP是其业务的核心。 招股书显示，截至2020年6月30日，其运营IP 93个，其中自有IP 12个，独家IP 25个，非独家IP 56个。

具体来说，在自有IP方面，包括其收购的代表性IP，如Molly、Dimoo，这些IP随着原创艺术家的不断完善和创造新版本而不断发展； 以及其内部设计团队开发的IP，如Yuki和BOBO&COCO。 此外，其独家IP包括由其合作的艺术家创作的PUCKY、The Monsters和SATYR RORY。 非独家 IP 包括米老鼠、神偷奶爸和凯蒂猫等。

不过，《国际金融报》记者注意到，尽管拥有庞大的IP矩阵，但宝玛特的大部分收入仍依赖于收购的Molly。

据悉，2017年至2019年，基于Molly形象的泡泡玛特品牌产品的销售额分别占泡泡玛特品牌产品总收入的89.4%、62.9%和32.9%。

“莫莉对我们的销售业绩至关重要。 我们无法保证Molly的知名度和市场接受度能维持在目前的水平，甚至完全维持。 因此，我们无法保证未来会继续销售 Molly 流行玩具产品。 如果 Molly 受到损害或无法维持其当前对消费者的吸引力，我们无法保证我们将能够开发或确定可比较的 IP 替代品，或者新 IP 玩具的销售量将足以弥补Molly 的潮流玩具产品销量下降。” 对此，泡泡玛特也发出了这样的风险提示。

王宁之前说过，IP是有生命周期的，这是不可否认的。 “有的人可以红一年，有的人可能红5年，有的产品设计得够经典，或者有自己的创意能力，能持续提供优质的内容，可能会红20年不过我觉得这里的重点不是一个IP能不能常青，而是要看整个行业生态的寿命泡泡玛特盲盒官网加盟，以Molly为例，今年已经诞生14年了，不算很新东西，潮玩行业也不是什么新兴行业泡泡玛特盲盒官网加盟，泡泡玛特的不同之处在于，我们花了更多的精力去打造一个健康的平台和行业生态。”

不过，从今年上半年来看，以Molly为形象的泡泡玛特品牌产品的销售额已经下滑至整体销售额的16.3%。

泡泡玛特指出，未来还计划招募优秀设计师加入内部设计团队，提升内部IP发现能力，增加自有IP数量，进一步扩充IP库。

行业竞争加剧

泡泡玛特扩张的背后，是潮玩行业的快速发展和盲盒领域竞争的加剧。

朱越向《国际金融报》记者指出，中国潮玩行业的市场化已经发展了近十年，但潮玩真正普及的爆发点出现在盲盒游戏之后。 潮玩在当下呈现出越来越流行的趋势，被更多人所熟知和喜爱。

据CIC统计，在中国，包括潮流玩具在内的“二次元”核心用户已从2014年的5000万左右增长到2019年的1.5亿以上。目前，“二次元”相关产品的市场规模包括潮流玩具在内，已经超过1000亿元，预计未来这个数字还会呈几何级数增长。

不过，上述独立投资人坦言，让泡泡玛特走红的“盲盒”并非新鲜事物，早已被各行各业所采用，比如大家耳熟能详的刮刮卡，以及当年的抓娃娃机、扭蛋机等。如今在商场随处可见。 等待。

根据《CBND报告》，目前排名前10位的盲盒品牌分别是泡泡玛特、TOKIDOKI、sonny ANGEL、阿里、长草颜文字、小琥珀、五黄万水、罗小黑、小马宝莉、LINE FRIENDS。

目前，不仅盲盒品牌众多，一些上市公司也参与其中。 今年6月，高乐股份在互动平台上表示，公司自2018年开始设计、生产和销售盲盒，通过获得包括迪士尼、hellokitty等知名动漫IP授权，迪士尼TSUM TSUM甜品屋盲盒系列和彩虹屋盲盒系列相继开发，市场反响热烈，畅销不衰。 当时，它还预计在今年7月电影《花木兰》上映时，将花木兰电影盲盒系列推向市场。 此外，不久前刚刚登陆资本市场的名创优品也纷纷入市，盲盒产品的价格极具竞争力。

前述独立投资人告诉国际金融报记者，潮玩产品从消费者追求满足和快乐的需求出发，提出创造潮流、传递美的使命和理念，将商业性与艺术性相结合，满足审美、消费情感识别和收集等需求。 但同时，潮流来得快去得也快，潮玩也有类似的属性。 这是泡泡玛特上市后更需要关注的问题。 另一方面，各行各业的玩家进入后，行业竞争将进一步加速，这也意味着IP的争夺将更加激烈，新IP的开发难度也会增加。 “泡泡玛特需要更多资金支持创新研发，才能在未来保持竞争优势。”

记者王敏杰

编辑沉玉杰