泡泡玛特盲盒进货渠道-疫情期间的泡泡玛特

昨天（11月22日），港交所披露，泡泡玛特已通过听证会，即将上市。

泡泡玛特新招股书信息丰富，详细介绍了泡泡玛特主要IP的详情（包括与艺人的合作方式）、各渠道的营收数据（具体包括线下店、机器人店和线上店）。 猫店、拉盒机运营数据）以及各产品线的进度（包括盲盒销售数量和平均售价）。

回顾昨天三文娱乐的报告：泡泡玛特上半年营收8.18亿元，盲盒销量1350万个，莫莉营收1.12亿元

泡泡玛特营收IP构成

在招股书中，泡泡玛特还详细回答了投资者和从业者非常关心的一个问题：

今年给众多文创企业造成重大损失的COVID-19疫情，会给泡泡玛特带来多大影响？

2020年上半年，泡泡玛特总营收为8.178亿元，较去年同期的5.434亿元增长50.5%； 净利润为1.413亿元，去年同期为1.136亿元。

疫情对泡泡玛特的影响体现在净利率的下调。 这背后是部分泡泡玛特门店暂时关闭、门店和机器人店销量下滑、线上渠道研发和导流成本增加以及海外业务受挫等。 不过，与很多上市公司惨淡的财报不同，泡泡玛特通过营销和强化线上，让很多业务保持了增长势头。

泡泡玛特原股东金鹰国际在南京等地区拥有31家商场，在泡泡玛特业绩大幅下滑时对泡泡玛特提出投诉。

零售店单店销售额下降23%

疫情对泡泡玛特的影响首先体现在对线下零售渠道的影响。

泡泡玛特援引国家统计局数据显示，2020年一季度我国社会消费品零售总额较2019年同期下降19.0%。

泡泡玛特表示，疫情对中国消费者需求的负面影响，严重影响了他们的业务。 但这种负面影响只是暂时的、短期的，不会对企业长期经营产生重大不利影响。

疫情肆虐的2月底，三文娱乐曾深度报道衍生品公司如何“战疫”，回顾：《衍生品自救：疫情催动初创公司“上线”》。 ”

泡泡玛特应对疫情还包括线上加快运营、线下谨慎运营。

泡泡玛特的渠道主要分为零售店、线上渠道、机器人店、批发和展览。 今年上半年，他们的营收分别为3.13亿、3.34亿、1.05亿、6350万、119.6万，毛利润分别为1.91亿元、2.36亿元、7690.4万元、2949.6万元、1.46万元，毛利率分别为61.1%、70.4%、72.9%、46.5%和12.2%。

泡泡玛特各渠道营收数据

泡泡玛特今年以来共暂停了88家零售门店和279家机器人门店ip形象，主要暂停时间为一周至一个月不等。 目前，泡泡玛特所有零售门店均已重新开业，暂时关闭的279家机器人门店中的265家也已重新开业。

2020年上半年，泡泡玛特零售店和机器人店单店销售额分别下降23.1%和52.8%；

每家零售店年化收入从2019年上半年的630万元下降至2020年上半年的500万元；

各机器人门店年化营收从2019年上半年的50万下降至2020年上半年的20万。

不过，泡泡玛特的零售店和机器人店数量从2019年底的114家和825家分别增加到截至2020年6月30日的136家和1001家，覆盖面积也在不断增加。

泡泡玛特零售店运营数据

泡泡玛特机器人门店运营数据

莫莉的收入减少了 1/3

由于疫情影响，泡泡玛特调整了旗下旗舰IP Molly的新品潮品发布时间表。 2020年上半年仅推出3款，比去年同期的6款减少了一半。

泡泡玛特来自莫莉形象的收入​​从2019年上半年的1.757亿元下降至2020年上半年的1.121亿元，同比下降36.2%。

2019年上半年，莫莉盲盒销量307.7万个，平均售价54元； 2020年上半年，莫莉盲盒销量203.5万个，平均售价51元。

当然，与其他公司的IP相比，Molly的收入数字仍然极其可观。

泡泡玛特并未解释为何上半年 Pucky 和 ​​Dimoo 贡献的收入均高于 Molly。

截至2020年6月30日，泡泡玛特运营93个IP，其中自有IP 12个，独家IP 25个，非独家IP 56个（这些IP的合作模式详情请见三文娱乐昨日报道：泡泡玛特上半年营收8.18亿元，盲盒销量1350万个，莫莉营收1.12亿元）。

泡泡玛特各IP盲盒销量

Pucky是泡泡玛特25个独家IP之一。 2019年泡泡玛特营收3.153亿元，2019年上半年营收7053.2万元，2020年上半年营收1.191亿元。

2019年上半年泡泡玛特盲盒进货渠道，Pucky盲盒销量127.5万个，平均售价51元； 2020年上半年，Pucky盲盒销量205.9万个，平均售价52元。

一些带有 Pucky 形象的畅销产品

Dimoo 由中国艺术家 Ayan 创作，与 Molly 一样，已被泡泡玛特收购。 Dimoo的产品于2019年下半年推出，2019年实现收入1亿元，2020年上半年实现收入1.175亿元。

2019年泡泡玛特盲盒进货渠道，迪木盲盒销量205.3万台，平均售价51元； 2020年上半年，迪木盲盒销量236.3万台，平均售价46元。

部分Dimoo形象畅销产品

增加线上投资

由于疫情期间实体店关闭以及网购活动增加，泡泡玛特电商渠道保持快速增长。 上半年，泡泡玛特天猫旗舰店收入为1.47亿元，去年同期为6660万元； 气泡盒拉丝机上半年营收为1.61亿元，去年同期为9430万元； 派趣上半年营收923.1万元。

泡泡玛特电商业务数据

疫情不仅影响了莫莉的新品上市。

泡泡玛特2020年上海国际时装秀已延期至2020年11月举办，原定于2020年举办的北京国际时装秀已取消。 泡泡玛特的展览收入从2019年上半年的2450万元大幅下降至2020年上半年的120万元。

由于封锁和旅行限制，泡泡玛特艺术家无法参加原定的展览和其他活动，四场展览和艺术家签名会被取消并两次推迟。 泡泡玛特合作艺术家的设计工作并未受到疫情的明显影响，但对发现和聘用新艺术家的能力产生了不利影响。

由于禁止社交和工作聚会，泡泡玛特办事处所在的一些城市和国家实施了强制检疫规定，并暂停了公共交通。 一些员工一直在远程工作。 不过，由于部分服务需要员工现场执行，泡泡玛特已经停止了这些领域的业务。

泡泡玛特近期财报

疫情之下，泡泡玛特加大线上渠道投入，对其业绩产生了影响。

泡泡玛特的净利润率由截至2019年6月30日止六个月的20.9%下降至截至2020年6月30日止六个月的17.3%，主要由于：

1）分销及销售费用增长87.9%，主要是零售店和机器人店数量增加所致；

2）一般及行政费用增长95.6%，主要是为支持IP组合拓展业务增长而增加的行政人员、创意设计及产业开发人员数量以及与重新设计相关的一次性费用所致。普通股转换为优先股；

3）2020年上半年，受疫情影响，零售店、机器人店面临同店销售下滑。

泡泡玛特的分销及销售费用由截至2019年6月30日止六个月的人民币118.7百万元增加至截至2020年6月30日止六个月的人民币223.0百万元，增长87.9%，主要是由于：

1) 折旧及摊销费用由截至2019年6月30日止六个月的人民币2,960万元增加至截至2020年6月30日止六个月的人民币6,220万元，主要由于零售店数量由77家增加至截至2020年6月30日止六个月2019年6月30日至2020年6月30日136个；

2) 运输及物流费用从截至2019年6月30日止六个月的人民币790万元增加至截至2020年6月30日止六个月的人民币3230万元，主要由于线上渠道销售增加以及使用更高质量的物流所致上半年服务商；

3) 受疫情影响，电子商务平台服务费由截至2019年6月30日止六个月的人民币780万元增加至截至2020年6月30日止六个月的人民币2560万元。 保罗玛特从线下渠道转向线上渠道，销售额增加；

4）泡泡玛特加大销售及营销力度，广告及营销费用由截至2019年6月30日止六个月的人民币1,430万元增至截至2020年6月30日止六个月的人民币1,430万元。 人民币3,040万元（特别是通过在线渠道）以满足不断增长的产品需求。

前股东诉讼

8月28日，泡泡玛特收到江苏省南京市中级人民法院关于金鹰国际代表南京金鹰泡泡玛特向北京泡泡玛特提出请求的日期为2020年8月19日的法院传票。 提出索赔。

金鹰国际指控北京泡泡玛特违反投资合作协议，自行在专属区域（江苏、浙江、安徽、云南、四川、陕西、上海南京西路）开设19家零售店和191台机器人比通过该店要求北京泡泡玛特停止在专属区域内经营该索赔店铺，并返还金额约人民币1.172亿元。

泡泡玛特表示，根据其法律顾问的说法，金鹰国际的相关主张毫无根据，成功的可能性极低。

泡泡玛特提到，其在专属区域经营的零售店和机器人店符合北京泡泡玛特及其股东（包括金鹰国际）的整体最佳利益。

泡泡玛特认为，这些地区的其他百货公司都将金鹰国际视为竞争对手。 为了不错过在黄金地段的百货店（金鹰国际经营的除外）开店的宝贵商机，2017年至2019年三年及截至2020年8月31日止期间，我们开设了2家，专区零售店分别为8家、9家和3家，机器人商店分别为2家、61家、134家和95家。 相关门店2017年至2019年三年及2020年上半年分别产生收入约190万元、2620万元、1.269亿元及6300万元（占比约1.2%、5.1%、7.5%及7.7%）占集团总收入的%）； 毛利分别约为人民币110万元、1740万元、8630万元及4170万元（分别占本集团毛利总额约1.4%、5.8%、7.9%及7.8%）。

这些门店都与南京金鹰泡泡玛特有过交集，而纠纷起源于泡泡玛特新三板上市之前。

2014年4月29日，北京泡泡玛特与金鹰国际集团合资成立南京金鹰泡泡玛特，金鹰国际持股80.1%。 2015年8月2日股权转让后，北京泡泡玛特和金鹰国际控股分别持有52%和48%的股份。

金鹰国际2014年出资1990万元入股北京泡泡玛特，持股19.9%； 2015年追加投资1000万元，持股比例增至20.74%； 2019年卡通形象，将转让其全部股份。

泡泡玛特股权状况，北京泡泡玛特为其境内实体

金鹰国际是一家已在香港股市上市的房地产开发及商业地产运营商，截至11月23日收盘，市值为117.21亿港元。

今年上半年，金鹰国际同店销售额同比下降21.1%，总销售额同比下降21.9%，利润同比下降47.8%。

由于南京金鹰泡泡玛特业绩好转，其毛利从2018年的3390万元增至2019年的5680万元，对泡泡玛特和金鹰国际的业绩提振日益明显。

南京金鹰泡泡玛特表演