泡泡玛特盲盒官网怎么退-泡泡玛特遭遇“莫莉荒”“盲盒第一股”如何引领盲盒行业潮流？

《投资者网》潘万宇

12月1日，泡泡玛特宣布以每股38.5港元公开发行股票，计划全球发行1.357亿股，募集资金最多约52.24亿港元（约6.74亿美元），预计12月11日正式上市“09992”是在香港联交所上市的证券代码。 摩根士丹利和中信证券为联席保荐人。

此前，泡泡玛特于2017年2月26日在内地新三板挂牌上市，原股票代码（870578）。 2019年4月2日，公司主动退出新三板，随后拟转战港股市场。

公司招股书显示，泡泡玛特成立于2010年，主要专注于集潮流商品零售、艺人经纪、新媒体娱乐平台、大型展览为一体的IP综合运营服务。

回顾过去，如今聚光灯下的泡泡玛特，也曾有过一段不那么光辉的过去。

五年前，泡泡玛特还只是一家名不见经传的时尚玩具代理商。 此后转型为IP运营。 转型初期，泡泡玛特的表现并不理想。 例如，公司2015年、2016年连续亏损，净利润分别为-1544万元、-2889.05万元。

尴尬：行业第一 vs 市场份额分散

不过，泡泡玛特很快扭转了亏损局面。

公司招股书显示，2020年上半年，泡泡玛特总营收8.18亿元泡泡玛特盲盒官网怎么退，较去年同期的5.434亿元增长50.5%，净利润1.41亿元，增长24.7%。较2019年同期的1.13亿元增长%。 截至2020年6月30日，泡泡玛特拥有360万注册会员。

2017年至2019年，泡泡玛特营收分别为1.58亿元、5.14亿元、16.83亿元。 近三年营收增速分别高达80%、225%、227%； 同期，净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元。 其净利润从2017年的156万元增长至2019年的4.51亿元，净利润增长289倍，业绩呈现爆发式增长。

尽管泡泡玛特已经成功扭亏为盈，取得了骄人的业绩，但其能否长期引领新兴潮流盲盒行业似乎仍存在不确定性。

从销量数据来看，泡泡玛特在时尚盲盒中排名第一，但该公司的市场占有率并不高。

公司招股书显示，2019年，销售额排名前五的市场参与者中，市场份额分别为8.5%、7.7%、3.3%、1.7%和1.6%。 前五名市场参与者的市场份额合计不足25%。 也就是说，泡泡玛特虽然以8.5%的市场份额位居行业第一，但占整个市场的比例还不到十分之一。 可见，潮流盲盒行业市场规模较大且相对分散，泡泡玛特相对于整个市场的市场占有率并不高。

对此，盘古高级研究员姜瀚告诉投资者网，潮流玩具行业还处于早期阶段，泡泡玛特市场占有率较低属于正常现象。 “对于玩具品牌来说，潮流玩具市场的门槛相对较低，因为玩具并不是技术密集型或高科技壁垒行业。 因此，市场集中度不可能比较高。 市场集中度高要么是垄断行业，要么是技术壁垒高的行业。 ”。

尽管如此，随着市场规模和时尚盲盒需求的增长，不少玩具品牌都推出了盲盒产品。 比如TOKIDOKI、阿狸、长草燕吉、小琥珀、我的万水大帝、罗小黑、小马驹/小马驹、LINE FRIENDS等，甚至餐饮行业的呷哺呷哺、瑞幸咖啡也推出了盲盒系列玩具。

赛道上人头攒动，强者云集。 那么泡泡玛特进一步扩大市场份额的核心竞争优势是什么？

困惑：下一个受欢迎的莫莉会在哪里？

事实上，除了市场占有率低之外表情包设计，泡泡玛特运营的85个IP中，包括12个自有IP、22个独家IP、51个非独家IP中，只有莫莉一个受欢迎。

值得注意的是，随着市场上其他玩具品牌的加入，其代表性IP形象莫莉的影响力逐渐减弱。 与此同时，莫莉对泡泡玛特营收的贡献也逐年下降。

公司招股书显示，2017年至2019年以及截至2019年和2020年上半年，泡泡玛特以莫莉形象为主题的品牌产品销售额分别占泡泡玛特品牌产品总收入约89.4%和62.9% 。 、32.9%和16.3%。 这些迹象表明，部分消费者对莫莉的忠诚度和关注度可能会因为市场上其他IP形象的影响而降低和分散。 也就是说，泡泡玛特并不具备IP运营能力。 最大的好处是IP形象的“爆”可能是一个意外。

值得注意的是，泡泡玛特新IP形象的创新能力也备受争议。

2020年2月8日，泡泡玛特推出的AYLA兔子系列产品，被网友向消保保险公司投诉涉嫌抄袭娃娃堡（中文：娃娃堡，以下简称DC）产品。 据悉，这是泡泡玛特设计师易轩的作品。 该作品上线后，网友发现其与DC娃娃、网易第五人格、阴阳师等游戏的角色相似度极高。

（图片来源：百家号、消保；左DC，右泡泡玛特）

（图片来源：百家号、消保；左DC，右泡泡玛特）

（图片来源：百家号、消保；左DC，右泡泡玛特）

针对这些问题，《投资者网》致函泡泡玛特公司董事会秘书希德，但并未收到该公司的相关回复。

天銮律师事务所主任胡律师认为，虽然鹅头毛、蜘蛛腿和翅膀、鹿角兔耳朵等几个要素有叠加、相似，但抄袭的认定需要仔细比对和法官的自由裁量权才能做出判定。

也就是说，泡泡玛特新品AYLA兔子系列的很多创意元素可能借鉴了知名潮流玩具品牌娃娃城堡，这也说明了其在新IP形象产品研发和创新能力方面的短板。知识产权运营。

探索：新IP产品如何迎合消费者口味

值得注意的是，泡泡玛特自主研发的新IP形象产品可能并不能迎合消费者的口味。

泡泡玛特运营的85个IP中，只有一个热门IP——莫莉。 另外，潮流玩具行业是一个紧跟潮流、迎合年轻人喜好的行业。 趋势和年轻人的偏好都经常变化且具有高度不确定性。 IP形象新产品的开发本身就是一种艺术创作。 经过5-8个月的漫长周期开发出来的IP影像产品能否切中要害、抓住众多消费者的胃口，很难得到确定的答案。

对此，《投资者网》近日采访了三位喜爱购买、收藏盲盒的消费者，发现他们喜爱的盲盒的IP形象各不相同。 但更多的消费者更喜欢购买和收藏基于动漫IP形象延伸的盲盒系列产品，这似乎暗示着IP形象背后的故事才是吸引消费者购买的原因。

财经媒体从业者毕小雷告诉投资者网，类似泡泡玛特IP形象的盲盒对他来说吸引力不大。 他通常购买带有动画和游戏图像的人物模型。

另一位不愿透露姓名的腾讯员工也告诉《投资者网》，他热衷于收集人物和盲盒，通常是他最喜欢的动漫IP。 因为他喜欢，所以市面上只要有那个IP形象的手办或者盲盒都爱买、收藏。

不过泡泡玛特盲盒官网怎么退，也有一些女性消费者持有不同看法。 世纪网络科技广州分公司项目经理李世敏向《投资者网》透露，她喜欢买盲盒，尤其是一群头戴各种头饰、款式各异的裸体人。 娃娃，我喜欢买盲盒主要是因为很享受拆箱的体验过程。 有惊喜，也有失望。 我觉得这令人兴奋又有趣。

针对新的IP形象产品可能无法迎合消费者口味的问题，《投资者网》致信泡泡玛特公司董事会秘书希德，但该公司并未做出相应回应。

盘古高级研究员姜瀚认为，新开发的玩具IP形象能否在潮流玩具市场受到消费者追捧，很大程度上取决于公司的IP运营能力。 泡泡玛特在Molly IP形象的运营上是比较成功的。 的。

尽管如此表情包设计，在其他84个IP的运营中，泡泡玛特仍然没有运营像莫莉IP形象那样受欢迎的IP形象。 因此，其成功运营IP的经验还不丰富。

综上所述，由于市场占有率低、创新能力不足、成功IP运营经验不足、经过长时间研发的新IP形象可能无法迎合消费者喜好等问题，泡泡玛特无论是能否保持在时尚盲盒行业的第一把交椅还有待观察。 （Thinking Finance出品）■