泡泡玛特盲盒批发拿货贴吧-泡泡玛特卖盲盒致富：毛利率65%，净利润三年增长300倍
一直狂奔的泡泡玛特去年营收近17亿元，净利润三年增长300倍泡泡玛特盲盒批发拿货贴吧，估值已达50亿美元。
近日，潮流玩具品牌泡泡玛特正式提交招股书，并计划在香港联交所上市。
2019年被称为“盲盒年”。 购买、收藏、展示、交换盲盒已成为一种趋势，也引起了资本的关注。 一时间卡通人物，玩具盲盒、口红盲盒纷纷涌现。
盲盒类似于日本的福袋。 不同的娃娃被随机装入外观相同的盒子中出售。
泡泡玛特将潮流人物与盲盒形式相结合。 近年来，收购了大量IP，业绩飙升，成为国内潮流玩具的领导品牌。
一直狂奔的泡泡玛特去年营收近17亿元，净利润三年增长300倍，估值已达50亿美元。 创始人夫妇靠这些“小玩具”身家已超150亿。
盲盒一年净利润4.5亿
净利润三年暴涨300倍
泡泡玛特是一家诞生于2010年的潮流玩具公司，现已迎来成立十周年。 但2017年之前，泡泡玛特持续亏损。 根据此前招股书，2014年至2016年，泡泡玛特分别亏损277万元、1598万元、2483万元。
随着2017年开始收购大量IP版权并以“盲盒”的形式出售，泡泡玛特扭亏为盈。
2017年至2019年，泡泡玛特营收分别为1.58亿元、5.15亿元、16.83亿元； 近两年营收增速分别为225.4%、227.2%； 同期净利润分别为156万元和99.52亿元。 万元和4.51亿元，净利润三年间猛增近300倍。
据了解，泡泡玛特盲盒售价为59-79元。 一系列盲盒一般有12种基本样式，同时设置隐藏样式。 整套售价约700元。
招股书显示，泡泡玛特的核心业务是IP和IP运营。 目前，泡泡玛特运营85个IP，其中自有IP 12个、独家IP 22个、非独家IP 51个。
其主要收入来源是这些IP潮流玩具产品的销售。 2019年，泡泡玛特总收入近17亿元，其中基于自有IP开发的潮品收入为6.27亿元，占总收入的37.2%。
在所有产品中，“莫莉”是泡泡玛特最大的IP。 近三年，以莫莉形象为主题的产品销售额分别占泡泡玛特总销售额的26.3%、42.6%和27.4%，分别贡献4102万元、2.14亿元和4.56亿元。
毛利率高达65%
线上线下同步拓展
在收入稳步增长的同时，泡泡玛特的成本并不高。 除了产品IP、第三方供应和店铺租金费用外，泡泡玛特并没有很高的成本。
近三年，泡泡玛特毛利率从47.6%飙升至64.8%。 即使在毛利率普遍较高的玩具行业，泡泡玛特的毛利润仍然处于较高水平。
2017年至2019年，泡泡玛特销售成本分别为8280万元、2.17亿元和5.93亿元，分别占同期营收的52.4%、42.1%和35.2%。
不过，随着泡泡玛特规模逐渐扩大，其租金费用也从2017年的911.3万元增至2019年的5349.5万元。
2017年至2019年，泡泡玛特全国新增线下零售店17家、36家、53家。 截至2019年12月31日，泡泡玛特已在中国33个城市共开设114家零售店。
泡泡玛特表示，机器人商店在租金、人员和维护方面的前期成本和持续运营费用较低。 由此卡通人物，除了零售店外，泡泡玛特还在57个城市开设了825家机器人门店。
此外，还销往韩国、日本、新加坡等21个海外国家。 2019年，泡泡玛特线下零售店贡献7.4亿元，占总收入的43.9%。
线上渠道方面，近三年来，泡泡玛特线上营收（包括天猫旗舰店、微信小程序、自有APP）从1485.4万元增至5.39亿元，占比10%收入。 比例从9.4%上升到32%。
2019年双十一期间，泡泡玛特天猫旗舰店全天销售额突破8000万元，一小时销售额同比增长295%。
虽然线上增长显着，但招股书显示，其展览和批发收入占比逐渐下降。 2019年，泡泡玛特展示和批发收入分别为4552.2万元和1.1亿元，分别占总收入的2.7%和6.6%。
执行董事平均年龄32岁
创始人夫妇身家超190亿
此次赴港之前，泡泡玛特早在2017年1月就在新三板上市，并于2019年4月从新三板退市。
当时，泡泡玛特解释称，退市是为了提高公司决策效率，降低成本，促进公司更好发展。
从新三板退市时，泡泡玛特市值仅为20亿元。 此后，泡泡玛特改制为有限公司，并建立了VIE架构。
今年年初，一份泡泡玛特老股转让募资方案显示，泡泡玛特老股转让估值为25亿美元（约合人民币175亿元）。
4月，泡泡玛特完成最新一轮融资，由华兴新经济基金、正心谷资本领投，融资金额超1亿美元。
此前，泡泡玛特自2010年以来已完成9轮融资，融资总额近8亿元。
据消息人士透露，泡泡玛特IPO后估值预计将升至40亿美元至50亿美元（约合人民币280亿元至350亿元）。
值得注意的是，支撑如此高估值的时尚公司的是一群平均年龄仅32岁的年轻管理者。 与此同时，年轻的泡泡玛特仍然是一家夫妻店。 副总裁杨涛也是创始人兼董事长王宁的配偶。 两人都是“85后”。
王宁曾在接受采访时表示，夫妻俩于2010年在中关村欧美汇购物中心创办了第一家泡泡玛特，此后持续亏损，直到两年后获得第一笔融资。 这时“裂变生长”才开始。
招股书显示，王宁、杨涛共同持有泡泡玛特56.33%的股份，为第一大股东。 按照350亿的估值计算，两人身价已经达到196亿。
小盲盒，大IP
能支撑350亿的市值吗？
泡泡玛特注册会员数量从2017年底的30万增至2019年的220万以上。招股书显示，截至最新实战日，其注册会员达到320万，注册会员整体复购率2019年达到58%。
招股书显示，截至目前，泡泡玛特拥有320万注册会员，注册会员整体复购率为58%。
有专家表示，极高的复购率来自于消费者拆开盲盒的快感和瘾，以及获得全套甚至隐藏模型的期待。
2019年8月，China Joy发布的《1995年后玩家名单》显示，盲盒是硬核玩家增长最快的领域，有近20万玩家每年在盲盒上的消费超过2万。
但泡泡玛特认为，其关键资源是其签约的独家IP资源和签约合作的知名潮流玩具IP，并整合了IP资源，而盲盒只是形式。
“我们可能是中国最像迪士尼的公司，但这并不意味着我们会制作类似的电影，而是意味着我们也会成为一个拥有多个IP的大集团。” 泡泡玛特CEO王宇曾公开表示。
但从泡泡玛特最大的IP莫莉来看，近年来销量占比有所下降。 泡泡玛特还在招股书中表示，Molly产品销量的任何减少都可能对其营收和经营业绩产生不利影响。
2019年，中国潮流玩具零售市场前五名经营者占比分别为8.5%、7.7%、3.3%、1.7%和1.6%。 泡泡玛特排名第一，是中国最大的潮流玩具品牌，但与第二名的差距仍然较大。
一位入坑五年的盲盒收藏爱好者告诉搜狐财经，泡泡玛特虽然是业内知名IP，但并非不可替代。
“造猪社、酷乐时尚店等店里都有卖各种品牌的盲盒，甚至还有进口的泡泡玛特盲盒批发拿货贴吧，市场很大，只是泡泡玛特变成了集合店，以后肯定还会有其他更受欢迎的IP和品牌层出不穷。”受访者说道。
“乐高作为国际领先的玩具公司，也掌握着各大IP，一直都有盲盒，消费者也比较忠诚。泡泡玛特出现的时间不长，人们对这个品牌没有任何情感依恋。现在，市场上盲盒厂家层出不穷，市场竞争非常激烈。” 另一位盲盒收藏家说道。
面对这样的质疑，泡泡玛特创始人王宁给出了另一个答案。
王宁认为，以前人们为漫威这样的IP背后的故事和世界观买单，但莫莉不同。 它只是一个图像，没有内容，没有故事。
或许这也是低成本、无拘无束的泡泡玛特利润丰厚的原因。
此外，不少受访者指出，泡泡玛特的品控和质量令人担忧，无法容忍今年年初爆发的抄袭事件。
国泰君安在研究报告中指出，多年来，我国文化创意IP在发展过程中始终处于相对薄弱的状态。 风暴过去后，无法保证能否保持快速增长。
