泡泡玛特盲盒官网-泡泡玛特为何年赚16亿？ 盲盒生意如何耗尽你的钱包？

6月初，泡泡玛特向港交所提交声明，拟在主板上市，揭开了潮流玩具和盲盒经济的神秘面纱。

公司招股书显示，2017年至2019年，泡泡玛特营业收入分别为1.58亿元、5.15亿元、16.83亿元（人民币），年复合增长率高达226.3%； 三年净利润分别为160万元、9950万元、4.51亿元，被市场戏称为“堪比印钞机”。

作为中国最大的潮流玩具品牌，泡泡玛特发展得如此成功。 是整个行业的崛起，还是只是其中的佼佼者？ 首先我们来看看目前中国潮流玩具市场的发展现状。

一、潮流玩具市场火爆背后：盲盒火上浇油

潮流玩具一般是指巧妙融合潮流文化和内容的玩具，通常基于文化娱乐IP进行设计。 作为泛娱乐市场的一个小分支，潮流玩具市场发展十分迅速。 根据弗若斯特沙利文报告，全球时尚玩具市场已从2015年的87亿美元增长至2019年的198亿美元，复合年增长率为22.8%。 同时，预计到2024年整个市场规模将达到448亿美元，复合年增长率为17.7%。

在中国，潮流玩具零售市场仍处于发展初期，但增长速度却一点也不弱。 2015年至2019年，市场规模从63亿元增长至207亿元（人民币），年复合增长率达34.6%； 同时，随着近年来潮流玩具的日益普及，到2024年潮流玩具的市场规模将达到763亿元。

潮流玩具零售市场快速发展的主要原因有四个：

1.可支配收入和消费能力不断增强。 据调查显示，95%以上的时尚玩具消费者年龄在15岁至40岁之间，这一人群也拥有最大的消费能力和潜力。 近年来，随着我国人均可支配收入不断提高，消费者也追求更加精致的生活方式，更加注重产品品质带来的情感满足。

2、重磅IP持续发布。 随着泛娱乐市场的发展，已发布和推广的重磅IP数量不断增加，进而带动IP潮流玩具的需求增加。

3.从小众市场向主流市场转变。 近年来，在鼓励多元化和个性化的背景下，世界各地的人们对曾经小众的各种潮流文化变得更加开放和热情。 与此同时，在社交媒体的推动下，更多的人开始参与其中。 再加上商家多样化的经营和营销手段，消费者更容易接触到潮流玩具。

4. 忠实且不断增长的粉丝群。 由于潮流玩具所具有的潮流文化内涵，加上时尚的设计和审美价值，还具有展示、收藏、交流等功能，聚集了一大批粉丝。 这些粉丝群体的不断扩大，也带动着潮流玩具市场的发展。

去年潮流玩具的火爆背后，离不开盲盒运营模式。 2018年，泡泡玛特推出首款盲盒，一路爆红。 所谓盲盒，就是装着不同款式的娃娃的盒子。 这些盒子的包装都是一样的，不打开包装你都不知道里面是哪一个。 许多消费者花重金收集整套娃娃。 在天猫去年发布的《95后玩家消费力排行榜》中，盲盒已经成为95后玩家增长最快、最昂贵的爱好。 近20万消费者在盲盒上的花费超过2万元泡泡玛特盲盒官网，一些硬核玩家一年花费数百万。

和之前的球鞋圈一样，盲盒的流行也被赋予了金融属性。 在各大媒体的广泛报道下，盲盒拥有最火的IP、社交、收藏等投资属性，再加上“隐性钱”的稀缺性，很多人都在炒作盲盒作为理财产品，因此——所谓盲盒经济正在兴起。 去年年中的微博热搜之一是“盲盒炒作最高溢价近40倍”。

事实上，盲盒方法并不新鲜。 和90后小时候送小浣熊面的水浒卡是一样的。 它抓住了消费者的心理，由于篇幅问题这里不再讨论。 潮流玩具圈里玩家众多，盲盒模式并不难模仿。 为什么泡泡玛特最受欢迎？

2、泡泡玛特在娱乐圈的成功：Molly的贡献功不可没

2010年，泡泡玛特成立。 最初只是一家轻时尚杂货店。 在电商蓬勃发展的日子里，产品没有核心竞争力，生意每况愈下。 到了16年前，它仍然连续三年亏损。 后来，公司开始专注于能带来最大利润的品类，即莫莉这样的潮流玩偶，聚集资源打造核心竞争力，同时采用盲盒运营模式。 2016年4月，我们购买了Molly的独家授权，开始大规模商业化Molly，生意越来越好。 2017年，公司开始盈利，营收开始大幅增长。 从那时起，就一直在作弊。

招股书显示，公司营收从2017年的1.58亿元（人民币，下同）增长至2019年的16.83亿元，年复合增长率达226.3%。 盈利能力也一路提升，毛利率从47.6%提升至64.8%，净利润率也从1.0%提升至26.8%。 表现非常令人印象深刻。

根据IP业务分类，Molly也是该公司最聪明的幼崽。 该公司招股书显示，在运营的85个IP中，有12个自有IP、22个独家IP、51个非独家IP。 从IP分类来看泡泡玛特盲盒官网，免费IP和独占IP所占比重相同。 其中最受欢迎的IP是自有IP中的Molly，2019年售价为4.56亿元。不过，该公司近年来不断推出其他IP，以减少对Molly的依赖，Molly的收入也从89.4%下降2017年增长至2019年的32.9%。

从业务发展来看，泡泡玛特刚刚赶上了潮流玩具的浪潮。 一方面，发掘全球艺术家，创作运营多个IP。 另一方面，通过举办展览、打造社区APP等方式进行文化推广，扩大粉丝群体。 。 同时，在销售渠道方面，我们采取多种形式的发展。 除了线上渠道，我们还大力发展线下渠道。 我们采用零售店和机器人店相结合的方式，尽可能地将这些玩具配送到各大商场进行消费。 读者能触及的每一​​个角落，捕捉消费者心理，采用盲盒运营模式。 招股书显示，截至2019年底，泡泡玛特在全国拥有零售门店114家、机器人门店825家卡通人物，基本覆盖主要一二线城市。

从销售渠道来看，虽然机器人专卖店远超零售店，且具有效率高、扩张快、租金费、人工成本和维护费低等特点，但零售店仍是主要销售渠道，其次是线上渠道。

所以本质上，泡泡玛特仍然是一家销售商品的公司。 从三项支出来看，最大的支出也是分销和销售费用。 2019年，这部分费用占比为20.7%。 依靠Molly的IP突围行业，巧妙的商业运作让普通消费者接触到了“盲盒经济”，取得了突出的成绩。 然而，这种商业模式可持续吗？

3、未来的发展靠什么？

从竞争优势来看，泡泡玛特并不明显。

首先是盲盒的运营模式问题。 从过去的扭蛋机，到现在商家常用的“福袋”把戏，可复制性太强了。 就像90后以前为了集齐水浒卡而买貉子面，现在却很少有人再买了。 消费者的狂热最终将被下一个新奇事物所取代。 而依靠“盲盒经济”的炒作来发展，最终也会导致和炒鞋经济一样的结局。

其次，还有IP的问题。 泡泡玛特的发展靠的是不断推出新的IP，并通过开发社区应用、举办展览来扩大粉丝群体。 在泡泡玛特的运作下，莫莉出圈并迅速走红。 然而，Molly只是香港设计师设计的一个金发碧眼、噘嘴小女孩的形象。 它与米老鼠、变形金刚、芭比娃娃等经典IP不同。 这个IP背后没有电影、动画片甚至主题公园来不断强化。 光靠粉丝的力量还能维持多久？ 同样拥有经典IP芭比的玩具公司美泰（MAT）近年来业绩下滑。 IP老化是所有玩具公司面临的问题。

从弗若斯特沙利文的报告来看，在中国潮流玩具市场，泡泡玛特凭借超高的复合年增长率成为市场第一大玩家，但与第二名的差距并不接近。 不是很大。

公开资料显示，根据三桥高林咨询的观察，就目前潮流玩具市场各玩家规模而言，除了泡泡玛特是领头羊外，酷乐潮玩的线下数量超过200家。全国专卖店，排名第二。 其次，据悉其盲盒销量已达数亿，占整个销量的10%以上。 此外，早竹社去年底已经开设了200多家门店，现在这三个品牌在市场上的表现恐怕会更好。 不仅同行在这个行业竞争，一些跨境品牌如名创优品、杂货店也在以相对较低的价格销售盲盒。 其门店可能主要集中在三四线城市，形成差异化。

市场是完全有效的。 对于毛利率超过60%的行业来说，绝对不乏参与者。 尤其是作为制造大国，这些玩具的生产在技术上并不是什么困难的事情。 随着越来越多的竞争者进入市场，各种IP不断涌现，未来泡泡玛特靠什么突围行业？

结论

泡泡玛特创始人王宁曾表示，艺术相关的生意是有情感的，有一个无形的门槛。 感性消费更多的是物与人之间的情感联系，而不是实用性。 未来可能真的是大众艺术品消费市场的崛起。 不过，从事艺术品业务的泡泡玛特能否快速成长还有待考验。

但从目前市场来看吉祥物设计，盲盒炒作热度持续不减，结合目前上市资本的炒作，可能会像泡泡玛特一样火上浇油。