泡泡玛特加盟吗?-年轻人并未抛弃 Pop Mart

来源 | 博虎财经（bohuFN）

作者 | 孟德

在脱口秀大会第四季中，选手庞博直言不理解为什么有些人喜欢开盲盒，并尖锐吐槽盲盒里卖的东西肯定没用，生活用品不会以盲盒的形式卖，还举例说菜市场不会卖盲盒。

推5上，他又回怼：自己遭“报应”了，蔬菜盲盒真的出现了。其实，不光是蔬菜，还有机票、书籍、饮料、衣服盲盒等等，总之什么都可以当盲盒。

这场盲盒风潮的始作俑者便是泡泡玛特。凭借着“盲盒”这一招数，泡泡玛特迅速爆红。招股书显示，在上市前的三年，也就是2017年至2021年，泡泡玛特的营收分别为1.58亿元、5.15亿元、16.83亿元、25.13亿元、44.9亿元，净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元、5.24亿元、10.02亿元。也就是说，5年时间，其营收暴涨28倍，净利润5年时间暴涨近640倍。

然而，世上唯一不变的就是变化。近两年，盲盒热潮似乎渐渐消退了？泡泡玛特现在怎么样了？

01 泡泡玛特仍在增长

市场上对潮玩尤其是盲盒这种销售模式的质疑从来就不绝于耳，但泡泡玛特其实做得很好。

8月22日，泡泡玛特发布半年报，财报显示，截至6月30日，泡泡玛特总营收28.14亿元，同比增长19.3%。其中，营业利润达5.38亿元，同比增长20.6%，净利润4.77亿元，同比增长43.3%。

一是公司自有IP表现突出。

财报显示，SKULLPANDA、MOLLY、DIMOO上半年分别实现营收5.26亿元、4.11亿元、3.62亿元，同比增长14.0%、1.8%、21.3%。可以看出经典IP依然是主力，以上三大经典IP合计占营收比重达46%。

其实这也一定程度上证明了泡泡玛特的爆款能力。泡泡玛特创始人王宁曾在采访中提到：“泡泡玛特有先发优势，头部艺人基本都签约了，也是新锐艺人的首选平台。”比如，除了经典IP，设计师团队PDC推出的小夜，上半年实现营收1.09亿元，同比增长191.3%。此外，泡泡玛特推出的高端产品线MEGA COLLECTION实现营收2.42亿元，较去年同期的1.93亿元增长25.3%。

二是渠道拓展和内容运营取得成效。

泡泡玛特对年轻人的吸引力还在。数据显示，上半年中国内地新增注册会员438.4万名，会员总数突破3000万，达3038.8万名。2023年上半年，会员贡献了92.2%的销售额。

在线下渠道方面，今年上半年泡泡玛特在中国大陆新开线下门店19家，机器人门店（自动售货机）120家，目前门店总数达340家，机器人门店数量达2185家。

此外，泡泡玛特2023年上半年在抖音平台的收入约1.1亿元，同比增长569%。 对此，泡泡玛特表示，在不打折的情况下，依然是ARPU值最高的渠道泡泡玛特加盟吗?，未来也会在抖音平台开设新的直播间，售卖一些相对高端的产品及衍生品。

同时，不能忽视的是，上半年的良好业绩主要与线下有关。在线上，泡泡玛特上半年抽盒机营收3.73亿，同比下降31.4%；天猫旗舰店营收1.55亿，同比下降36.6%。这不排除用户渠道转移的可能，但财报显示，今年上半年泡泡玛特复购率为44.5%，首次降至50%以上。换言之，它对年轻人的吸引力还是有的，但没那么强了。

我们先简单了解一下。其实在很多人眼中，泡泡玛特的成功是一个“奇迹”，而王宁认为，泡泡玛特所做的，就是把潮玩具从小众市场带到大众市场进行商业化。它主要做了两件事：

1、对潮玩进行商业化、大众化改革。比如调整潮玩的外观、售卖方式、售价等。盲盒是泡泡玛特非常重要的产品形态泡泡玛特加盟吗?，2017年至2020年上半年，盲盒收入占其总收入的比重从57.8%提升至84.2%。此后，泡泡玛特不再在财报中单独列出盲盒收入。王宁在采访中也表示，盲盒可以增加潮玩的可玩性，未来不会放弃盲盒形态。

此外，泡泡玛特大部分盲盒售价控制在百元以内，比早期的BJD娃娃等手办便宜不少，也进一步助力破圈。《阿甘正传》里有一句话：“生活就像一盒巧克力，你永远不知道下一块是什么味道。”但如果花69元就能知道，你想试试吗？

2、抓住女性群体。据统计，男性占据消费者画像的64.2%，而根据泡泡玛特2021年官方的说法，泡泡玛特的消费者中75%是女性——泡泡玛特挖掘出了被忽视的巨大空间。

泡泡玛特也凭借“妙招”迅速爆红，并推出了多个爆款IP。不过，不确定的是泡泡玛特的火爆程度能否持续下去？

随着复购率的下降，以及越来越多新玩家进入市场，没有故事，没有历史，难免会有用户流失的担忧。

Pop Mart走出了属于自己的生存之道。

02 核心依然是IP本身

去年底，王宁在接受《晚点LatePost》采访时，被问及过去一年主要的工作是什么时，他给出了两个答案：全球化、集团化。从泡泡玛特上半年的发展来看，这两点依然是其工作的重点。

前者不难理解，涨幅本身就和市场有关。

一方面，国内潮玩具市场一度高速增长，根据前瞻产业研究院数据，截至2022年底，我国潮玩具行业市场规模已升至478亿元，2015年至2022年年均复合增长率超过30%。不过，国内潮玩具市场发展已步入平稳期。有业内人士表示，当下消费需求已回归理性，这是潮玩具非刚性属性决定的。

另一方面，虽然国外潮玩具竞争对手众多，如万代、Tomy、孩之宝等，但欧美等发达地区的潮玩具市场更加成熟，需求量更大。同时，在快速增长的东南亚市场，得益于内资多年的辐射和华人占比较高，泡泡玛特在需求洞察方面具有一定优势。

今年上半年，泡泡玛特在法国、马来西亚开设了线下门店。财报​​显示卡通形象，截至2023年6月30日，泡泡玛特在港澳台及海外拥有门店55家（含合资、加盟），机器人门店143家（含合资、加盟），跨境电商平台站点28个。

出海策略正在奏效，根据2022年财报数据，泡泡玛特去年全年海外营收为4.5亿元，虽然占比不高，但增速却高达147.1%。

今年上半年，出海带来的增长愈发明显，根据其上半年财报数据，泡泡玛特上半年在海外市场实现营业利润7889万元，同比增长183%。

很多读者可能对集团化不太理解，简单来说就是乐园、游戏、内容等业务，这部分业务也很快落地了。

比如今年5月，泡泡玛特公布了旗下首款游戏《梦想家园》首支PV，游戏由泡泡玛特旗下PaQu互娱研发，游戏内容类似《动物之森》的模拟体验玩法，泡泡玛特旗下的Molly、Dimoo、Pucky等IP都将在游戏中亮相。

同时，据公开报道，9月下旬，泡泡玛特首家城市主题公园将在北京朝阳公园开业。

坦白说，无论是游戏还是主题公园，目前都不算特别好的选择。国内手游市场竞争激烈，除了二手游戏赛道之外，整体分化非常明显。泡泡玛特虽然早在 2019 年就拿到了版号，但无论是研发还是宣传，都比较薄弱。

主题公园亦是如此，主题公园投资巨大，门槛高。从大IP拥有者迪士尼乐园的运营情况来看，虽然最新财报显示主题公园业绩大幅增长，但这主要还是上海迪士尼和香港迪士尼的贡献，比如佛罗里达州的华特迪士尼就出现了游客减少的情况，国内知名的华强方特则要靠巨作墙——电影《熊出没》来输血。

不过卡通人物，博虎财经认为，泡泡玛特这些举动背后，与其说是拓展第二条增长曲线，不如说是更加注重更长远的思考。

盲盒是泡泡玛特一直以来的标签，潮玩的非刚性让很多人并不看好这家公司。但盲盒只是形式，形式之下才是IP的核心。无论是做游戏还是开主题乐园，最本质的作用是给盲盒注入灵魂，丰富潮玩的内核，提供情感价值。

泡泡玛特首席消费者运营官周淑英在近日接受采访时表示：我们希望通过线下主题公园的方式，把泡泡玛特过去5-10年的零售运营夯实，把我们的IP文化用更好玩、更丰富的方式呈现给大家，让大家对这个IP有更丰富、更立体的想象。

关于IP运营，业内也有不少案例，如米哈游此前官宣将与UFO合作制作《原神》相关动画。

这显然是一个更有趣的成长故事。

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