泡泡玛特盲盒一共有多少个人物-Pop Mart通过出售盲箱每年的收入为16亿元的流行时尚玩具业务会多长时间？

编者注：时尚玩具是一个亚文化。

80年代后和90年后的回忆都在浣熊面条和一堆水保证卡中。

当时，更改卡以收集卡和触摸卡是一种社会趋势。许多朋友购买了整个面条，并用“ K Kold”打开了卡片。

现在，每袋1元的浣熊已成为一个盲盒，每袋的价格为59元。 Z世代的人们打开了盲箱并Drew Molly，看上去与每个人在学校打开水保证卡以供简单的面条收藏时相似。

这种趋势还将其背后的时尚玩具公司Pop Mart推向了资本市场。 12月11日，流行音乐厅将很快列出。主要专注于时尚玩具的流行音乐厅主要通过盲盒出售。它的收入在三年内增长了十倍，从2017年的1.58亿元增加到2019年的16.8亿元。在2020年上半年，收入的80％以上是盲箱产品的贡献，销售额为135.14亿辆。

时尚玩具和盲盒都是进口产品。

所谓的“时尚玩具”是时尚玩具的缩写。英文名称是艺术玩具。 “艺术”比中国“时尚”更精确。该物种在1990年代出现在日本和香港。这是一个由艺术家设计的娃娃。它具有强大的艺术特征，并被利基组用于展示和收集。最早的玩家主要是男人，而时尚玩具的属性比“玩游戏”更“时尚”。

盲盒是时尚玩具的子类别。所谓的“盲盒”是，购买前消费者是“盲人”，并且不确定他们正在购买哪种产品。如果它们是随机选择的，则可能会获得普通的模型或隐藏的模型。对于消费者来说，这将带来惊喜。获胜后，您也可以在自己的时刻发布它，并积极成为产品的“自来水”。

尽管财务数据表明卡通人物，这是一家极其有利可图的公司，毛利率为65％，但对时尚玩具的收集需求是真实的还是假的？流行音乐厅最终会像当时的水保证卡一样成为泡沫市场吗？

时尚玩具IP的“超级买家”的隐藏烦恼

盲盒不仅是一种销售形式。对于时尚玩具，盲箱更像是杠杆和销售放大器。

2016年，流行音乐节使用“盲盒”的形式来改变时尚玩具。根据盲箱的特征，流行音乐集最初高于10厘米的数字，可以将数千美元出售给较小的洋娃娃，而价格更为普遍，这相当于传统时尚玩具的“消费降级版本”，也具有“ lottery”的特征。

以Pop Mart的现有盲盒为例。一个盒子里有12个全盒子，一个盒子里有12种不同样式的时尚玩具人物。其中只有一个非常稀缺，这称为隐藏模型，其他模型称为普通模型。绘制盲盒隐藏版本的概率为1/144（即0.69％）。

从数据来看，越“盲目”，销量越好。以Pop Mart的主要销售频道TMALL旗舰店为例，Molly的食品派对系列的每月销售仅为4,907件，但“ Pop Mart Tmall Box Drawer适合59元盲盒数字”的产品销售额超过每月100,000多。

盲箱的销售形式不是流行音乐集发明的，但是这种“彩票”销售模式是快速扩大中国时尚玩具市场的重要原因。

同时，文化产品的兴起通常与经济同步。在“盲箱”的帮助下，时尚玩具已经从利基集团的投资和收藏品转变为群众的玩具。

时尚玩具的核心是时尚。不管有多少盲盒陷入了时尚玩具，具有良好设计感的IP都是时尚玩具操作的所有基础。

截至2020年6月1日，Pop Mart总共运营了85个IP，包括12个拥有IPS，22个独家IP和51个非专有IPS。拥有的IP包括两种形式：采集和自我发展，但获得了两个拥有的IP（Molly和Dimoo）。

尽管Pop Mart还聘请了全职设计师来推出自我开发的IP，但这些作品的销售仍然不令人满意。该招股说明书表明，创建了9个自己的IPS，在2020年第一季度，表现最好的Bobo＆Coco的收入为3290万元，占其营业收入的4.8％。其余8个IPS占0.5％。

目前，流行音乐集不是时尚玩具IP的创造者，而是“买家”。 Pop Mart的创始人Wang Ning曾经在公开演讲中提到Pop Mart是这些IP的“经纪人”。

例如，2020年的热门Dimoo于2017年由艺术家Deng Feiyan创建。PopMart于2019年购买了它，并于当年推出了Dimoo Series Blind Box产品，在2020年上半年向Pop Mart贡献了14.4％的收入，甚至超越了受欢迎的流行音乐集。 Molly和Dimmo都是收购系统的收购IP泡泡玛特盲盒一共有多少个人物，在2020年上半年贡献了其收入的三分之一以上。

Pop Mart的独家IP不是买断，而是独家授权。此授权方法有一个合作期。 25包括Pucky在内的独家IPS贡献了39.9％的收入，其中Pucky贡献了IP的22.8％，这也是Pop Mart目前在其招股说明书中披露的危险因素。

首先，几个大的IP贡献了大部分收入，并且可能无法维持这些IP的活力。

其次，不得维持独家授权协议。根据招股说明书，这些IPS的授权期通常为1 - 4年（专有的通常为4年，有些将有6年），并且不会自动续订并需要授权。

一般而言，如果销售量良好，那么很明显，第二个合同期内的授权价格将更高。 Pucky于2018年启动，因此该许可最多可能会在2022年到期。

由于时尚玩具具有非常强大的艺术属性，因此大多数顶级时尚玩具IP都由顶级艺术家/设计师贡献。顶级艺术家/设计师通常可以自由创建，而不是被录用的状态。根据该公司的官方网站，目前有26位原始艺术家合作。

更多的IP依靠艺术家来探索。这也是Pop Mart在2016年启动Paqu应用程序的原因。这个应用程序有点像时尚玩具圈中的小舒斯。它可以共享您购买的时尚玩具，也可以直接购买Pop Mart产品。它也是艺术家/设计师出版自己的作品的平台。

在浏览了Paqu应用中的10位艺术家/设计师的主页之后，Leopard Bian发现并非所有设计师都是原始设计师，而是时尚玩具产业链中的其他工作。以一个粉丝为例，只有255个“艺术家”，他没有进行原创设计，而只是绘画时尚玩具。

真正的需求还是虚假需求？

时尚玩具的兴起是经济发展和媒体变化的结果。

在电视业和电影业主导信息媒体的时代，国家IP非常容易出生，而漫威英雄已经存在了50年。无论是迪士尼童话角色席卷世界，漫威超级英雄，哈利·波特还是国内IP，例如白蛇和黑猫警长，IPS通常都建立在内容上。我们观看了一部电影，并通过角色的故事建立了与IP的情感联系，因此我们愿意为此付出代价。

但是时尚玩具是不需要内容的IP，图像是IP。

该IP的诞生与Z世代的增长环境有关。王宁曾经在公开演讲中提到：由于分裂，没有时间积累新的IP。无论内容有多好，用户都没有时间阅读它。

一个盲箱消费者杨刘告诉鲍比亚，他自己购买盲箱的部分原因是没有文化门槛。 “如果您想购买Luffy的身影，我可能还需要观看一件与其他人物收藏家交流的作品，但是当我购买Molly时，我不关心这种担忧。我买了一个洋娃娃，只是因为我觉得这很可爱。我与同伴同一位起跑线。”

不想被命名为豹子的消费品基金的私人股票投资经理：“时尚玩具不是玩具，而是更像装饰品。他们将与pout嘴有情感上的联系，因为只有只有孩子可以轻松地弥补没有任何背景故事的娃娃。可爱是足够的。”

“可爱”确实是流行音乐厅粉丝最受欢迎的评论。我们仔细研究了淘宝（Toobao）前1名盲盒的评论。在所有230,000个评论中，“可爱”在评论中最频繁地出现ip形象，最多可达1,263次。第二个关键字是各种形状，达到701次。

“可爱”评估可以大致概述盲箱时尚玩具的消费者肖像。根据Huajin Securities的一份研究报告，时尚玩具的性别分布有助于消费者：女性用户约为75％，18-34岁的用户占约78％。

尽管时尚的玩具IP本身没有内容和文化基础，但它并不能阻止时尚玩具的收集成为一种文化。对于玩家来说，这是一种有效的社会货币。二手交易，离线展览和在线社区交流可以增强其身份感，并相互提升，成为“韭菜”。

但是，经历了大多数电视媒体时代的人们认为，对时尚玩具的需求就像是在沙漠中出生的罂粟。

不愿透露研究时尚玩具的投资经理是这种观点的信徒。她说，与年轻人喜欢的JK和Hanfu不同，这些偏好具有文化土壤。只要日本的戏剧和服装戏剧不断广播，他们就可以继续鼓励年轻人进入陷阱。

对于没有文化共同分隔的时尚玩具盲盒，要耕种这种土壤，有必要不断暴露它们，离线商店被曝光和社交界，因此Pop Mart强烈铺设了商店和机器人商店。这些商店不仅提供采购渠道，而且还继续曝光。

窗口是一个广告。如果年轻人更频繁地看到它，他们可以占据自己的思想。截至2020年6月30日，Pop Mart拥有136家零售商店和1,001家机器人商店。

这种密集的暴露是有代价的。根据该招股说明书的数据，零售商店的零售商店中零售店的损失百分比从2019年上半年的5.4％增加到2020年上半年的11.2％；机器人商店的百分比在平均机器人商店中记录的损失从2018年的4.6％增加到2019年的13.3％。其中一些数据受到流行病的影响，但有些销售码头确实只能扮演显示窗口的角色。

流行音乐厅的大多数商店都在一流和二线城市的高端购物中心。北京，上海，广州和深圳有76家商店，占55.8％以上。仅在北京开设了37家商店，占27％。

这也给投资者带来了一个问题：一流城市和二线城市的年轻人可以支持多大的市场？

新玩家继续进入市场

Pop Mart在2020年上半年的毛利率为65.2％，其中其自己的品牌产品的毛利率高达71.1％。凭借如此高的毛利润，竞争对手肯定会出现。

国内时尚的玩具公司正在彼此兴起，而时尚的玩具公司（如十二个文化和寻找独角兽）又一个又一个。

即使是新推出的Miniso产品也最终制作了时尚玩具。 Miniso的子公司Toptoy被定位为亚洲时尚玩具收集商店，重点是10-40岁的男女消费者群体。这些产品涵盖了盲盒，艺术时尚玩具，数字等，价格从39元到成千上万的元人。

使用盲箱使时尚玩具的业务模型看起来可复制。 Miniso，Cool Play时尚和其他产品是具有更大零售属性的公司。对于这些零售商店，从他们的离线布局和高营业额开始，他们在一定程度上争夺了时尚游戏盲盒的潜在用户。

还可以从数据中可以看出，尽管研究机构认为中国时尚的玩具市场很大，但Forrest＆Sullivan预计该规模将在2024年达到763亿元人民币，而Pop Mart则是中国流行玩具零售市场中的第一名参与者，显示其市场份额仅为8.5％。

消费者没有一定的忠诚度，这导致该行业中的参与者非常分散。

从IP周期的角度来看，由于时尚玩具具有强大的文化属性，因此艺术家需要8个月的时间为产品推广提供二维草图。它不仅消耗了时间和金钱，而且不能保证某些成功，并且具有一定程度的随机性。对于创建成功的IP的领先球员，这既是Pop Mart的优势，又是不断的测试。

后来进入游戏的玩家也开始对此进行努力。 Miniso在商店中推出的第一个盲盒产品是基于低价的。现在推出TopToy显然知道低价不是时尚玩具的突破点，外观和设计是时尚玩具的核心。首先转到Collection Store，然后突破成为IP操作员。

IP操作需要更长的耐心。 Pop Mart于2017年推出了北京时尚玩具展览（BTS）和上海时尚玩具展览（STS）。后者已成为亚洲最大的时尚玩具展览，收集了大多数家庭时尚的玩具从业者和玩家。

此外，流行音乐节还希望通过Paqu建立一个兴趣社区。但是，在浏览了这个社区之后，豹纹介绍了社区，发现玩家确实在上面发布了各种时尚玩具泡泡玛特盲盒一共有多少个人物，但是很少有评论和喜欢。即使官方选择的喜欢不超过100，评论的数量将主要是1-2。大多数设计师将自己的官方帐户和客户服务帐户留在其个人资料上，这更像是一家用于时尚玩家的垂直在线商店。人们可能更愿意完成微信上的交易。

时尚玩具是一种亚文化。亚文化的诞生起源于年轻人向主流文化的叛乱。当时尚玩具变成盲盒时，它将成为主流，并且不够时尚。流行音乐节还必须接受主流市场的竞争测试。

（为了简单的理解，本文中的数字，洋娃娃和洋娃娃是同义词，即人类形娃娃。）

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