泡泡玛特盲盒批发-千亿蒸发！泡泡玛特盲盒，炒不下去了

记者｜方文宇编辑｜蒋玉冰

7月以来，泡泡玛特股价连续三周下跌，跌幅超过40%，创上市以来新低。 截至22日收盘，股价为22.9港元。

更糟糕的是，该公司的业绩出现下滑。 中报显示，2022年上半年泡泡玛特盲盒批发，泡泡玛特预计营收增长30%左右，净利润同比增长近35%，首次负增长。

收入增长未达到预期。 泡泡玛特解释称，上半年疫情反复，对一线城市影响较大。 线下门店关闭，线下物流受限，业务扩张也导致费用增加。

行业高速发展时期已不再，供需平衡被打破，导致国内市场触及天花板。 泡泡玛特没有说什么，只是默默地将手伸向海外。

情感消费

统一包装和定价，包括不同的玩具配件，盲盒消费者依靠运气收集一系列约12种产品。 如果买到重复的款式，他们可以在二手市场半价转售。

消费者体验到了集齐全部“七颗龙珠”的乐趣，就像小时候喜欢在小浣熊面里画英雄牌一样。

起初，盲盒在欧美市场出现是为了清理一些滞销的玩具款式。 日本大促销中使用的“福袋”也有类似的属性。

中国的盲盒则不同。 并不是一场大清仓，销售刺激和游戏感的元素被放大了。

购买盲盒的主要目的是什么？

泡泡玛特创始人王宁在2021年股东大会上提到，“收购泡泡玛特意味着这一代年轻人的精神消费比重大幅提升。”

罗兰贝格副合伙人蒋云英告诉《21CBR》记者，IP是潮流游戏不可或缺的一部分，但购买行为是情感驱动的。

“消费者的情感需求分为不同类型，比如可爱治愈、童趣怀旧等泡泡玛特盲盒批发，盲盒对其情感的维护和满足是行业能够坚持下去的基础。” 蒋云英补充道，“IP是领先品牌快速成长的关键要素，但并不是每个购买盲盒的消费者都会冲着IP去的。”

不二熊经理钱强也强调了这一点。 他认为，盲盒为消费者提供的乐趣和情感价值几乎占其售价的一半。

“即使是刚开封的全新（盲盒），在二手市场上也只能半价转售。” 他向《21CBR》记者解释道，“购买盲盒的过程带有游戏属性，这部分情感是有价值的。”

这也是泡泡玛特受到资本青睐的重要原因。

2020年底上市时，泡泡玛特股价在短时间内迅速飙升，市值一度逼近1500亿港元。

2021年，泡泡玛特业绩翻倍，营收44.9亿元，同比增长78.7%； 净利润10亿元，同比增长69.6%； 以及近2000万注册会员。

盲盒市场正在沸腾。

不再疯狂

好景不长，2022年卷土重来的疫情给潮流游戏行业带来了沉重打击。

泡泡玛特也未能幸免。

公司预计2022年上半年营收同比增长30%左右表情包设计，净利润同比下降不超过35%。

今年以来，泡泡玛特股价不断试探底部。 7月份，它暴跌至新低。 高市值蒸发了超过1180亿港元（约合人民币1017亿元）。

盲盒已经失去吸引力了吗？

“最直接的因素是经济下行的影响。” 钱强分析道。 “消费者更愿意囤积面包，而不是囤积盲盒。”

他认为，时尚游戏行业从近两年高速发展的状态进入“寒冬”，有两个原因。

首先，大量玩家的涌入打破了供需平衡。 盲盒商品猛增的同时，消费者的盘子却没有明显扩大。 “泡泡玛特拥有近2000万在线注册用户，基本覆盖了目前盲盒消费群体的一半。”

其次，盲盒题材、风格高度同质化，难以突破。 “同样的IP，同样的可爱风格，消费者的选择大大增加。”

从宏观上看，盲盒更像是偶尔的场景化消费。

蒋云英认为，盲盒的竞争对手远远多于其他潮流玩具产品。 它本身并不是一个刚性产品，消费市场上的任何东西都可能分散消费者对盲盒的注意力。

“今天我想犒赏一下自己，买一杯奶茶还是买盲盒？竞争总是存在的，消费行为也不是不可替代的。”

受疫情影响，潮玩部分门店无法触达线下消费者，线上销售成为关键渠道。

“不过，盲盒还没有完全破圈被大众所熟知，要将消费者行为完全搬到数字化链路上来吸引消费者的注意力，还是有一定挑战的。” 姜云英说道。

“如何维持现有消费群体的软性消费，如何让消费者在经济低迷的背景下依然愿意为这个爱好（盲盒）买单，是泡泡玛特当前面临的挑战。”

在海上生存

国内市场增速放缓，出海成为泡泡玛特等领先潮流游戏公司的一大战略。

“国外大部分市场的疫情属于正常情况，零售业正在逐步恢复，市场流动性正在加强。” 蒋云英表示，“对于顶级品牌来说，出海已经成为‘两条腿走路’必须部署的战略，可以分得一部分国内市场。这种压力也是时装设计和IP生产力逐步走向成熟的一个指针。”走出国门，获得更多认可。”

2019年，泡泡玛特率先在韩国开设首家机器人商店，并在新加坡开设快闪店。 今年1月，泡泡玛特在伦敦开设了欧洲首家门店，4月在新西兰开设了大洋洲首家门店。

2021年，其国际业务将大幅增长，同比增长85.2%。 王宁也在业绩会上表示，希望海外收入达到整体收入的50%。

“泡泡玛特的海外业务超出了我们的预期，国外社交平台上很多人都在分享有关泡泡玛特的视频。” 王宁说，“我们在文化输出方面取得了很好的进展，国际化需要时间积累，而且会越来越快。”

文德义副总裁坦言，海外收入占比50%，这是一个比较理想的状态。 泡泡玛特内部并没有明确的时间表，只希望在三四年内实现。

他表示，今年海外门店扩张计划将加快，包括韩国和日本，海外收入将保持两倍以上增长。

Bubble Mart 新西兰第一家店

目前，泡泡玛特已在23个国家和地区开设门店。 公司打通了海外后台管理系统吉祥物，可以实时查看各个国家和地区的库存、销量、盈利情况。

温德毅透露，线下业务约占整体海外部分的80%，主要是线下店、快闪店和机器人店。

这样的成就来之不易。

“出海是潮流游戏公司的必然趋势。在更成熟的海外市场，公司可以抓住更多机会。” 钱强补充道，“但在初期，我们几乎没有优势。”

正如王宁所说，海外业务需要“养”，而不是一味地照搬国内产品、一劳永逸。

国内外较大的审美文化差异，对于潮人出海来说是巨大的挑战。

“除了审美驱动的模式外，还有市场认可度的问题。它在中国可能已经是大品牌了，但还需要得到海外消费者的认可。” 钱强说道。

泡泡玛特 x 可口可乐

文化是思想表达的媒介，对于王宁来说，泡泡玛特就是小小的精神载体之一。 “未来这个载体会越来越饱满，年轻人的精神消费量会越来越大，泡泡玛特还有很大的想象空间。”

但事实就摆在我们面前。 “面包”时刻，盲盒仍处于后面位置。