泡泡玛特全系列多少钱-泡泡玛特陷入泡沫，盲盒涨价质量变差，玩家纷纷退出：这点钱吃两顿饭不好吗？

3月28日，“潮玩具第一股”泡泡玛特（9992.HK）发布2021年全年业绩报告。

截至12月31日，泡泡玛特全年营收同比增长78.7%至44.9亿元，此前其营收增速曾一度超过225%。公司整体毛利率由去年的63.4%降至61.4%；净利润同比增长63.3%至8.55亿元。

但业绩的增长并未得到二级市场的认可，今日泡泡玛特股价“跳水”，跌幅近9%，截至3月28日收盘，泡泡玛特股价报31港元/股，单日跌幅达6.06%。

目前市值434亿港元的泡泡玛特，自上市以来已缩水1000亿港元。在社交投资平台上，泡泡玛特的投资价值仍存在很大争议。一位投资者感叹“泡泡玛特真的成了泡沫”，另一位投资者则直言：“喝普通白酒的人，永远无法理解喝茅台的人。”

Molly 仍为收入最高者，高端产品售价 1000 元起

过去一年，泡泡玛特品牌产品收入占比88.6%，达39.78亿元；外部采购及代销收入占比9.9%，达4.43亿元；其他收入6997万元。

具体来看，2021年，泡泡玛特自有IP产品Molly、SKULLPANDA、Dimoo等成为公司营收支柱，由上年的9.8亿元暴涨164%至25.87亿元，占总营收比重也由39%提升至57.6%。

吸金能力超强的Molly依然是泡泡玛特的头部IP，紧随其后的是SKULLPANDA和滴滴，收入分别为7.05亿元、5.95亿元和5.67亿元。三大IP为泡泡玛特贡献了41.6%的收入泡泡玛特全系列多少钱，这也是该公司仅有的三个收入过5亿元的IP。其中，SKULLPANDA上线仅一年时间收入暴涨1424%，收入占比超越老牌IP滴滴。此外，小甜豆IP收入也同比增长458.1%至1.62亿元，另一款新品小野第一季收入5220万元。

财报显示，2021年6月上线的高端潮玩产品线吉祥物，被消费者俗称为大宝贝——“MEGA收藏系列”，不仅创下了泡泡玛特产品售价新高，还贡献了1.8亿元的营收。目前在京东平台上，“MEGA收藏系列”售价从几千元到几万元不等。

图片来源：京东截图

渠道方面，2021年泡泡玛特在内地新开线下门店106家，门店数量由2020年底的187家增至2021年底的288家，新开机器人门店510家，由2020年底的1,351家增至2021年底的1,861家。

尽管线下新店不断增加，但零售店渠道收入占比由上年的39.9%降至37.3%，而线上渠道收入由上年的9.52亿元增长至18.79亿元，增速达97%，收入占比41.8%，成为泡泡玛特第一大渠道。其中，泡泡玛特拉箱机渠道收入同比增长92.6%至8.98亿元，天猫旗舰店收入同比增长47.4%至5.99亿元泡泡玛特全系列多少钱，京东旗舰店收入同比增长296%至1.42亿元卡通形象，其他线上渠道同比增长453.1亿元至2.39亿元。

与此同时，泡泡玛特的销售费用从2020年的9.19亿元上涨至2021年的17.32亿元，同比增长88.4%。“销售费用高是因为获客成本越来越贵，人工也越来越贵。”英来资本消费项目负责人安琪对时代财经表示。

由于成本较高，报告期内泡泡玛特品牌商品毛利率（不含外部采购、寄售及其他）由2019年的71.2%下滑至2021年的64.7%，营业利润率亦由去年的28.6%下滑至2021年的25.6%，净利润率则由20.8%下滑至19.02%。

“虽然大型线上平台有天然的搜索量，但即便如此，获取新用户的成本也在不断上升。”安琪认为，泡泡玛特的利润还有进一步下滑的可能，但这也是整个行业面临的共同问题。

疯狂涨价、盲盒套餐、泡泡玛特持续引发争议

伴随泡泡玛特业绩增长而来的争议，还有产品涨价、产品缺陷、盲盒消费、二手炒卖等。

去年4月，泡泡玛特新品SKULLPANDA、一禅小和尚上市，盲盒售价由59元涨至69元，引发大众热议；5月，泡泡玛特推出的玩偶系列单盒售价涨至79元，10月推出的魔法卡卡系列单盒售价涨至89元。

盲盒产品价格的不断上涨，让消费者难以接受。他们也在抱怨泡泡玛特的品控和售后服务一直没有改善。有玩家在社交平台上称，自己买了一盒​​泡泡玛特，12个娃娃里有10个是有瑕疵的；还有人买到了有瑕疵的，却无法退货。

对于涨价，泡泡玛特的解释是，是由于产品工艺愈发复杂，产品工艺品质的提升，以及2021年原材料成本的增加所致；不良品的增加，也是由于销量增加所致。

但消费者并不买账，不少玩家宣布“退出”泡泡玛特。“涨价是常事，品质却没提高。”“生产一个娃娃要多少钱？如果连售后服务都无法赢得玩家青睐，退出的人会越来越多。”“这点钱，吃两顿饭不就好了吗？”

财报显示，2021年泡泡玛特会员数量虽然大幅增长，但复购率却在下滑。目前泡泡玛特拥有注册会员1958万，其中新增注册会员1218万，会员年销售贡献占比92.2%，会员复购率为56.5%，而2019年这一比例为58%。

此外，今年1月，肯德基与泡泡玛特联手推出了99元的Dimoo盲盒套餐，包含6款常规款和1款隐藏款盲盒，但隐藏款出现的概率仅为1：72。该套餐上架后，立刻被抢购一空，有消费者甚至一次花费数万元，只为获得一个完整的盲盒。盲盒套餐引发的不理性消费和资源浪费受到消费者乃至政府的批评。3月15日之后，泡泡玛特也宣布暂停与食品公司的定制盲盒业务。

值得注意的是，在二手平台上，一些泡泡玛特限量版公仔也被拍出高价。尽管泡泡玛特方面表示“过去没有以任何形式参与潮玩二手市场，今后也不会参与”，但在潮玩网购社区，一款“MEGA典藏系列”公仔被拍出近3.7万元的价格，仍有不少消费者为其买单。一款与日本潮玩设计师大久保联名的公仔，被拍出近10万元。

图片来源：得物平台截图

虽然泡泡玛特凭借盲盒成功打开了大众潮玩市场的大门，但它始终不肯称自己为“盲盒第一股”，而是将自己定义为“潮玩第一股”。不过，随着“盲盒经济”的点名，围绕过度消费、产品质量问题的争议也让估值曾达千亿港元的泡泡玛特股价“跳水”。

本文来自微信公众号，作者：周家宝，经授权36氪发布。