泡泡玛特盲盒批发商-上市首日，泡泡玛特市值突破千亿港元。 创始人王宁首谈“一夜暴富”

（原标题：上市首日市值破千亿港元的泡泡玛特创始人王宁首谈“一夜暴富”）

网易财经12月11日讯 泡泡玛特国际集团有限公司今日在香港联交所主板正式挂牌上市，股票代码9992.HK，发行价定为每股38.50港元，开盘价上涨100%至77.1港元。 总市值为1,065亿港元。 至此，泡泡玛特成为第一家盲盒。

上市后王宁夫妇身家超500亿元

公开资料显示，泡泡玛特成立于2010年泡泡玛特盲盒批发商，目前是一家覆盖潮流玩具全产业链的综合运营平台。 泡泡玛特深受年轻女性的欢迎。 其商业模式主要依靠盲盒模式。 盲盒是指含有动漫、游戏、影视作品的周边（玩偶、人物）盒子，或者由设计师单独设计的盒子。 娃娃盒。 之所以被称为盲盒，是因为盒子上没有标注具体的娃娃。 消费者只有购买并打开后才能知道。 其造型与起源于日本的福袋类似。

据网易财经报道，王宁刚创办公司时，对比了香港公司“LOG-ON”的销售模式，将其定位为“潮流生活小百货店”，销售家居、文具、箱包、饰品、玩具等生活创意产品。 与此同时，王宁开始思考如何将公司从渠道提供商升级为IP运营商。

2015年，公司注意到Sonny Angel系列潮流玩具产品的复购率极高，贡献了公司全年销售额的30%。 此后，公司尝试推出自营潮流玩具。 2016年4月，获得莫莉IP授权，推出盲盒玩法。 6月，推出潮流玩具社区“霸趣”APP，开始向IP孵化运营商转型。

2017年以来，泡泡玛特不断向时尚游戏上游产业链拓展，通过自身IP创作以及与艺人、IP提供商的合作，陆续挖掘了大量IP资源。 与此同时，泡泡玛特也在高效拓展线上线下销售渠道，举办大型国际潮流玩具展会，完善销售网络。 泡泡玛特围绕艺人挖掘、IP孵化运营、消费者准入、潮玩文化推广培育四大领域，逐步成为覆盖潮玩全产业链的综合运营平台。

值得注意的是，在加快IP运营的同时，泡泡玛特也在加快资本运作。 泡泡玛特于2017年2月在新三板挂牌，原股票代码（870578）。 2019年4月2日，公司退出新三板，开始转战港股市场。 如今，它在香港联交所上市，市值超过1000亿港元。

数据显示，IPO前，泡泡玛特背后的主要机构投资者包括创投工场、红杉中国、正心谷创新资本、华兴新经济基金、黑蚂蚁资本、丰桥资本等； 丰桥资本创始合伙人屠正、黑蚂蚁资本合伙人何宇担任非执行董事。

同样在IPO前，王宁通过GWF持有46.8%的股份，通过泡泡玛特和火控股持有7.04%的股份，通过天津帕克曲持有2.46%的股份。 PopMart和火控股是一家于英属维尔京群岛注册成立的豁免投资控股公司。 王宁持股43.18%，杨涛持股15.11%，斯德持股0.92%，刘然持股9.23%。 此外，该公司还有12名其他员工共同拥有。 IPO后卡通人物，王宁、杨涛仍持有49.8%的股份，为大股东。 按照泡泡玛特目前估值，王宁和杨涛身价超过500亿元。

对于外界关注的“一夜暴富”，泡泡玛特创始人兼CEO王宁在今日媒体沟通会上向网易财经坦言泡泡玛特盲盒批发商，十年创业的过程其实并不容易。 。 “我们真的很努力，一开始是自己骑三轮车拉货、刷墙，花了这么长时间才做到这一点，我觉得现在还不算成功，不想让大家有这样的感觉。”我们已经到达了人生的巅峰，我们还算平静。虽然权力、财富、名誉可能会不断增加，但我们可以用它们去做我们认为更伟大的事情。我希望我们能有耐心，打造一个好的品牌”。

据悉，泡泡玛特的成功上市也让参与其中的投资机构赚得盆满钵盈。 例如，华兴资本进入宝玛特Pre-IPO，当时该公司估值为25亿美元。 随着宝玛特的上市，华兴资本也获利颇丰。

对此，华兴资本CEO包凡表示，潮玩是近年来重要的消费现象之一。 华兴还对潮玩行业进行了专题深入的行业研究，并比较及时地攻克了泡泡玛特这家公司。 “Z世代（1995年至2009年出生的人）将成为未来10到20年的主要消费群体，他们的信息获取维度、购买渠道、品牌认知度都会发生巨大的变化。 “像上一波浪潮中出现的大公司一样，成为新的大消费公司。很多公司抓住了正确的流量渠道卡通人物，实现了非常高速的增长。”

IP运营已成为跑玛特最大的护城河

根据Frost & Sullivan的报告，基于2019年的收入以及2017年至2019年的收入增长率，泡泡玛特已经是中国规模最大、增长最快的时尚玩具公司。 其中，以2019年零售额计算，泡泡玛特在中国潮流玩具市场的份额为8.5%。

在这个过程中，IP无疑是跑玛特的主要竞争武器。 数据显示，截至2020年6月30日，跑玛特共运营IP 93个，其中自有IP 12个，独家IP 25个。 和 56 个非专有 IP。 其中，泡泡玛特上半年上线16个新IP，下半年预计上线14个及以上IP。

运营IP也是泡泡玛特的主要收入来源。 以旗下最大IP《莫莉》为例。 2016年，泡泡玛特开始与王新明合作，开启Molly的大规模商业化。 开发的潮流玩具产品收入达4.56亿元，泡泡玛特四大IP收入均超亿元。

对于未来的IP运营，王宁向网易财经指出，公司非常重视头部IP，会根据市场表现和热度，包括IP的持续创作能力，适当减少剧集数量或数量。作者。 “这个行业和音乐行业很相似，我们是一家唱片公司，也是一家经纪公司，我们给很多人发行唱片，签了很多顶级艺人。我们可能给很多人发行唱片，但实际上我们更关注的是每年都会向前 20% 的 IP 支付费用。”

未来将专注于女性产品开发

据悉，登陆资本市场的三年，也是泡泡玛特快速发展的三年。 招股书显示，2017年至2019年，泡泡玛特营收分别为1.58亿元、5.15亿元、16.83亿元。 年复合增长率226.3%； 2020年上半年，泡泡玛特营收8.18亿元，较2019年同期的5.43亿元增长50.5%。

净利润方面，2017年至2019年，泡泡玛特净利润分别为160万元、9950万元、4.51亿元，净利润率分别为1.0%、19.3%、26.8%； 毛利率分别为47.6%、57.9%及64.8%。 2020年上半年，泡泡玛特净利润为1.41亿元，较2019年同期的1.13亿元增长24.7%； 毛利率为65.2%，高于2019年同期的60.8%。

据悉，零售行业中，超市综合毛利率在20%左右，便利店行业综合毛利率在30%左右，毛利率最高的百货品类也只有50%左右%，泡泡玛特毛利率高达65.2%%。 据悉，目前，跑卖自有IP毛利率高达73.4%，独家IP毛利率为70.3%，非独家IP毛利率为67.9%。

在销售渠道方面。 截至2020年6月30日，跑玛特的销售及分销网络主要分为五类：一是136家零售门店，主要分布在国内33个一二线城市的主流商圈； 全市有1001家创新机器人商店，可提供互动购物体验； 三是天猫旗舰店、泡泡盒抽屉、派趣等线上渠道； 四是北京国际时装展和上海国际潮流剧展； 五是批发渠道，其中国内经销商25家，国外经销商22家。

据王宁介绍，今年泡泡玛特加快了开店速度。 “因为疫情，一些好的地段被空出来了，我们有很多可以扩大面积的店面。早期我们有很多店面把所谓的楼层效率追求到了极致，现在我们希望有更多的店面。”互动和体验，下次开店会更有趣。”

对于未来的渠道变化，泡泡玛特COO斯德今日对网易财经表示，“泡泡玛特所有门店都是直营，未来不会考虑特许经营和合作，核心领域依然是一二线——一线城市和省会城市”。

客户群方面，据悉，在11月30日举行的上市路演中，泡泡玛特管理层曾表示，未来泡泡玛特将重点开发针对女性的产品。 “近20年来，潮流玩具市场一直以男性消费者为主，泡泡玛特成功的原因之一是核心消费群体已转变为女孩，未来仍将专注于针对女性的产品开发。”女性；品类也增加了，比如火影忍者、高达的跨界联名等等。

据泡泡玛特官方公布的信息，上市公司募集资金预计将用于公司消费者准入渠道及海外市场拓展计划，用于潜在投资、收购行业价值上下游企业。链，以及与此类公司的合作。 公司建立了战略联盟，分配资金并投资于技术举措，以增强公司的营销和粉丝参与度，提高业务的数字化程度，并扩大公司的IP库。 （陈俊宏）