泡泡玛特盲盒批发市场-卖盲盒一年赚16亿：网红泡泡玛特要上市，揭秘背后暴利业务

一个原价59元的盲盒，在二手市场上已经涨价20多倍……随着众多玩家的追捧，国内潮流玩具企业也实现了资本的原始积累，蠢蠢欲动。向前。 6月1日儿童节，泡泡玛特向境内提交上市申请文件。 继2019年从新三板退市后，这家国内领先的时尚玩具企业在成立十周年的特殊时刻再次冲击资本市场。

从连续三年亏损到一年赚4亿

2017年，泡泡玛特在新三板挂牌。 当时，它还没有展现出强大的吸金能力。 截至2016年，泡泡玛特已连续三年亏损。 数据显示，2014年1月至5月、2015年、2016年，其营收分别为1703.21万元、4537.53万元、2942.61万元； 净利润分别为-277.29万元、-1598.04万元、-2483.53万元。 元。

后来，得益于Molly和Pucky两大IP，在大力拓展线下门店数量的同时，新增门店和展览两条新业务线，泡泡玛特扭亏为盈，成功上市。 2019年4月，出于成本考虑，泡泡玛特退市。

退市后，泡泡玛特的表现令人惊叹。

2017年至2019年，泡泡玛特营收分别为1.58亿元、5.14亿元、16.83亿元。 2018年、2019年营收增速分别为225.4%、227.2%，连续两年保持高速增长。 净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元，业绩实现爆发式增长。 毛利率也大幅提升，从2017年的47.6%上升到2019年的64.8%，堪比印钞机。

成立十年来，泡泡玛特从一家简单的玩具集合店转型为自研产品占营收82.1%的IP品牌，赚得盆满钵满。 这是一家针对年轻人的公司，管理层也非常年轻，平均年龄在32岁左右。

同时，这还是一家夫妻店，副总裁杨涛是创始人兼董事长王宁的配偶。

10年9轮融资，红杉资本为第一大机构股东

不仅业绩亮眼，泡泡玛特在资本市场的表现也十分出色。

启信宝显示泡泡玛特盲盒批发市场，泡泡玛特成立以来已完成9轮融资。 今年4月，泡泡玛特刚刚完成Pre-IPO轮融资，金额超过1亿美元。

招股书显示ip形象，港股IPO前，王宁为第一大股东，共持股56.33%； 红杉资本中国（Sequoia Capital China Fund）持股4.96%，为第一大机构股东； 其他股东主要包括黑蚂蚁资本、华兴新经济基金等。

这家公司爆发式增长的背后是什么？

IP+盲盒，一个娃娃卖4.5亿元

作为一家两年营收增长10倍以上的公司，泡泡玛特的法宝之一就是IP运营，再加上盲盒玩法。

泡泡玛特披露，公司目前运营85个IP，其中自有IP 12个、独家IP 22个、非独家IP 51个。 其中，最大的自有IP Molly 2019年销售额为4.56亿元。

自有IP主要是指获得的代表性IP和内部设计团队开发的IP。 2018年7月，泡泡玛特收购了Molly在中国的知识产权，2019年4月，又收购了Molly的全球知识产权。 对于自己的IP，公司享有完整的知识产权，包括开发和销售。

莫莉是如何被创造出来的

“我经常说，也许再给我们五年时间，当大家回头看泡泡玛特时，他们会认为我们是中国最相似的公司。 我们不一定能像迪士尼制作那么多电影，但我们可能会像迪士尼一样。 同样，我们有很多非常有价值的超级IP，我们会用不同的方式去孵化IP、探索IP、商业化。”这是泡泡玛特创始人兼CEO王宁之前公开说过的一段话。

迪士尼的IP运营已经成为行业标杆，那么泡泡玛特如何进行IP运营呢？ 据公司招股书显示，公司目前主营业务包括艺术家发掘、IP运营、消费者拓展、潮流玩具文化推广等。

以泡泡玛特的标志性IP——莫莉为例。 这个娃娃形象是艺术家王新明在2006年的创作作品。2006年，莫莉形象还发展成为多个定制系列和潮流玩具。 但由于制造成本的限制以及商业机会的原因，这款玩具的销售规模一直较小。 泡泡玛特在2016年发现了这个IP，并与作者王新明合作，围绕这个形象开发了多款不同的产品。 还通过盲盒等玩法增加趣味性，加速商业化运营。 。

商业化运作不仅包括娃娃本身的销售，还包括对自有IP的授权表情包设计，从而拓宽变现渠道。 例如，2019年，泡泡玛特授权伊利使用莫莉形象推广风味奶饮料。 在泡泡玛特的IP中，莫莉形象的收入​​贡献起着至关重要的作用。 2017年至2019年，仅这个IP的销售贡献就分别占26.3%、42.6%和27.4%。

招股书显示，2019年泡泡玛特自研产品占营收比重为82.1%，其中自有IP占比37.2%，独家IP占比35.4%，非独家IP占比9.5%。 泡泡玛特的各项财务数据也呈现快速增长：2017年至2019年，泡泡玛特营收分别为1.58亿元、5.15亿元、16.83亿元，连续两年同比增长超过225%。 ; 净利润方面，2017年至2019年分别为156万元、9952万元、4.51亿元。 毛利率从2017年的47.6%增至2019年的64.8%。

正如上述文化产业人士所言，IP运营的核心问题是成功率和生命周期。 在潮流玩具零售市场，Molly会轻易被复制吗？ 这也关系到泡泡玛特这个专注于IP运营的公司的未来。

“Molly 对我们的销售业绩至关重要，我们无法确保 Molly 的受欢迎程度和市场接受度能够保持在目前的水平。” 泡泡玛特在招股书中也提到了IP运营遇到的困难。 挑战。 “消费者的兴趣发展非常迅速，并且不时发生巨大变化。 为了取得成功，我们必须预见到能够吸引消费者的IP和产品，并快速开发和推出能够吸引消费者有限时间、注意力和支出的产品。 消费者品味和兴趣不断变化，加上消费者感兴趣和接受的消费产品和内容不断变化和扩大，使得某些产品和内容无法被消费者接受，而另一些产品和内容可能长期无法被消费者接受。一段的时间。 受到响应，然后很快被替换，所以消费产品，特别是像我们这样的潮流文化产品的生命周期可能会比较短。”

线下渠道的挑战

泡泡玛特招股说明书引用了一项调查数据。 这组有趣的数字证明，潮流玩具的消费者通常有两个特点：忠诚度高和能够接受更高的零售价格。 具体数据为，68.5%的时尚玩具消费者在2019年购买过一次，其中19.8%购买过5次以上，68.9%的顾客在调查前6个月内购买过时尚玩具，27.6%的顾客愿意花500多元买自己喜欢的玩具。

是什么让这些“粉丝”愿意花钱多次消费？ 除了IP的魅力外，盲盒玩法也吸引了不少潮流玩具的关注。 盲盒其实就是一个盒子，但是无法知道里面装的是什么玩具。 消费者只能抱着好奇心不断购买，“开箱”。 如果他们幸运的话，他们可以得到它。 隐藏风格。 Frost & Sullivan 的调查显示：“大约 70% 的时尚玩具消费者为了他们想要的特定玩具设计而购买过盲盒玩具 3 次或以上。”

因此，在商场的一角，泡泡玛特零售机前画着一个盲盒，成为近年来线下场景中一道特殊的风景。 一位零售行业人士告诉经济观察网记者，潮流文化IP要触达消费者，除了盲盒预期的玩法和IP的魅力外，还需要实现销售网络的覆盖，让消费者能够接触到潮流文化IP。到处都可以看到它，“商场门口、地铁口都可以看到它泡泡玛特盲盒批发市场，这样就能不断刺激购买欲望。”

销售网络方面，泡泡玛特表示，目前拥有零售店、线上渠道、机器人店和批发四大渠道。 截至去年12月31日，全国直营零售店114家。 该渠道贡献最大，占收入的43.9%； 其次是线上渠道，占总收入的32%； 此外，2019年机器人门店营收达到2.49亿元，这一渠道被视为降低泡泡玛特风险的关键。 是降低租赁成本、以较低成本拓展市场的手段。

泡泡玛特近年来的快速增长与其线下零售门店的快速扩张有直接关系。 数据显示，2017年至2019年三年，泡泡玛特零售门店数量分别为32家、63家和114家； 机器人门店数量增长较快，分别达到43家、260家和825家。

值得一提的是，COVID-19疫情对线下零售业务造成多重影响。 泡泡玛特在招股书中还提到，“在COVID-19疫情期间，潮流玩具产品的需求受到了不利影响，主要是因为消费者出行受到限制、商店关闭以及在线销售渠道的配送能力有限。” ”

泡泡玛特进一步介绍，自2020年1月起，截至最新实际执行日期，公司已暂停关闭共计88家零售门店和279家机器人门店。 此外，原定于2020年4月举办的上海国际时装展也已暂停运营。 已经推迟到11月了。