泡泡玛特代理多少钱-“广东afu”底部购买的超市巨头，在2个月内赢得了100亿元人民币，并宣布了收购的最新进展

11月29日，Miniso在收购Yonghui（7月至9月）后发布了其第一季度财务报告。尽管与扬伊的股权交易尚未完成，并且在财务层面没有看到相关的回应，但在呼叫中，创始人Ye Guofu在“调整和改革” Yonghui方面揭示了四个进展。

此外，Miniso本身显示出令人印象深刻的基本表现，并设置了许多“历史高点”，例如收入，毛利润率和净利润：

在本季度，Miniso的收入为45.2亿元人民币，同比增长19.3％。在今年的前九个月中，该公司的总收入为122.8亿元人民币，比去年全年增加了8.1亿元，同比增长22.8％，毛利率为44.9％，相比去年同期为41.8％；该公司获得了18.3亿元人民币股东的净利润，超过了去年全年的17.7亿元人民币。

值得一提的是，在今年的过去四个季度中，Miniso的季度毛利润率持续增长，并且始终超过40％。管理层预计，第四季度从收入到利润的利润将继续保持两位数的正增长。

在宣布结果的那天，资本市场似乎有一些乐观的期望。 Miniso的股价上涨了8％以上，第二天开业急剧上升，截至收盘时，股价上涨了18％以上，两天内增长了100亿美元的市场价值。

截至12月17日，香港证券交易所结束时，Miniso的市场价值等于约550亿元人民币，这是一个历史高处。值得一提的是，Miniso于9月23日宣布，它对Yonghui进行了股权收购交易。当时，它计划以62.7亿元人民币收购Yonghui股权的29.4％。现在，根据最新股价，金融资产的这一部分的价值超过了183亿元人民币，在不到两个月的时间内，它的价值超过了100亿元人民币。

Miniso在世界各地开设了7,000多家商店（国内外的比例约为6：4），并且是中国品牌出国的代表之一。与三年前相比卡通形象，该公司的收入量表几乎翻了一番，利润已释放，但似乎很少站在零售阶段的中心。在过去的十年中，零售焦点一直在线。即使Miniso自2013年以来一直在开始IP产品开发和销售业务，但其IP产品销售额在今年上半年占30％以上吉祥物设计，但具有“纯IP基因”的Pop Mart仍然赢得了Miniso的一半收入和利润的两倍。前者的最新市场价值接近1,200亿元人民币。

在今年之前，诸如“负担得起的”和“百货商店”之类的标签仍然牢固地刻在这款Miniso产品上，但是在宣布第三季度业绩之后，该公司的市场价值在短期内已大大提高。 “当代企业”认为，一方面，资本加速涌入的原因是表现出色，更重要的是，在Miniso上发生了一种“三重趋势”，重塑其估值逻辑：

1。企业的全球市场得到了进一步的确认。

Miniso的全球部署正在从零售网络转移到供应链，即生产。越来越多的产品不再是“国内销售国外生产”的跨境模型。取而代之的是，它使用东南亚供应链直接在国外生产并在世界范围内建造当地仓库。

其次，其海外商店已开始进行结构优化。自我运营商店的开业正在加速，并且比例正在增加。轻型资产的特许经营风格的扩张已开始转变为相对较高的独立投资，公司正在交换短期投资以换取长期利润。

2. Miniso的IP产品迎来了最佳时代，并且正在培养“烧烤经济”（通常是指二维世界周围的业务）。

3.在Yonghui持股权并成为主要股东，开放了该国的类别和渠道空间。 Pang Donglai对Yonghui的中期和长期调整增强了对Miniso和Yonghui超市之间“婚姻”对资本的乐观期望。

从加入广西到直接销售，Miniso的海外旅行的第二阶段

在过去的几年中，Miniso的收入增长和利润释放主要是由于其全球化战略的成功。它的全球化过程可以分为两个链接：

1。从一开始就从借贷代理机构和特许经营杠杆作用，开设更多的第三方商店到增加直接经营的商店，从结构上提高盈利能力；

2。从零售网络的全球化到供应链和仓储的全球化。

以过去三个财政年度为例，Miniso的海外收入分别占19.63％，26.21％和36.55％（Minso的财政年度通常在当年的6月30日终止），每年的复合增长率为50％以上。

企业的毛利率在今年的前三个季度以一个月的一月稳步增长，这在很大程度上是由于海外市场规模增长，价格较高，这促进了企业总体利润率的提高。截至今年9月30日，该公司在海外拥有2,936家商店，比去年同期多623家。海外商店的数量占公司总商店总数的40％以上。其中，直接运营商店的数量同比增加一倍，量表从200多个增加到400多个。

该图表是Miniso的最新商店开业，源自公司财务报告

无论是直接商店还是特许商店，销售通常都由公司控制 - 从采购到销售，包括人事招聘和工资配方，特许经营者更接近“将资金和商店带入集团”的小型投资者的角色，并且仅分享商店的最终利润。

如今，海外市场的企业业务模型正在变得越来越成熟，他们正在增加开发直接商店的努力，反映了他们从追求商店规模到追求利润规模的转变。近年来，Miniso每年的现金流入10亿至20亿元，帐户上有超过60亿元人民币的现金。显然，与其使用特许权杠杆来扩大光资产以分享风险，不如自己投资并自己赚更多的钱。

销售是一个方面。根据管理层的最新声明，在生产过程中，在海外较大的单一市场中，超过30％的产品来自以东南亚为主的全球供应链。将来，它认为，通过全球供应链可以打击潜在的关税风险，可以实现美国市场中80％的产品。

在频繁的国际贸易摩擦时代，全球供应链网络确实有助于企业增强海外市场发展的确定性。

“小米经济”加速了企业的第二个增长曲线

今年的“烧烤经济”爆发可能有些偶然，但是“泛维”的销售是长期的确定性趋势。

一种具有非常消费者的感觉的现象是，北京旺夫（Wangfujing）的B2楼乔伊购物购物中心和杭州乔伊城（Hangzhou Joy City）都以“商店群集”的形式打开了“古兹商店”区域。最初据信的购物中心借助“烧烤经济”的帮助，重新激发了他们的活力，在一定程度上反映了物理零售是基于新的消费者群体（主要是学生和年轻的白领工人），重塑了新类别的新零售风景和结构性改革趋势。将来，越来越多的购物中心可能倾向于为“烧烤经济”提供主要地点，而不仅仅是将它们租给服装，美容和珠宝品牌。

“当代企业”观察到，互联网投资平台“汤胡夏”在12月（包括A股份公司）也特别开设了“烧烤经济”主题领域。可能有两家公司最符合“烧烤经济”的主题：Pop Mart和Miniso。

毋庸置疑，Pop Mart在过去三年中的两位数增长很高，并且逐年增加了两倍的增长，并以其性能确立了其在二维IP中的独特行业地位。

Miniso的管理层表示，该公司充满信心，到2028年，该公司将实现打破IP产品总收入份额的50％的目标 - 它也在增加其对“烧烤经济”的布局。例如，Miniso的二维IP收集商店“ Toy”于2020年首次开业。截至今年9月季度，第234家商店开业，其中86家开设了今年。该公司的季度收入增长了50％以上，在前九个月中，其收入增长了40％以上。

此外，Miniso还在推广Top Toy的海外计划。第一家商店将在泰国开业。预计将在新加坡，印度尼西亚和其他地方开放柜台。在早期，它将以特许经营和代理等光资产的形式加速其扩张。

“烧烤经济”的长期布局可能是由于创始人Ye Guofu对Miniso客户群的洞察力所致。毕竟，它所建立的“ Oayaya”零售品牌着重于美容和珠宝类别。后来，Miniso是一家负担得起的百货商店，现在是“烧烤经济” - 这些主要类别背后的客户群显然是所有年轻人。

Miniso IP主题商店，图片来自品牌官方网站

“调整和改革”的四个最新进展

在第三季度的绩效电话会议上，投资研究机构对Miniso的管理层提出了最多的要求，即“烧烤经济”，随后是Yonghui的股权收购与合作的进步。

Ye Guofu揭示了“调整和改革” Yonghui的“当代企业”的四个进展：

1。相关部门已审查了股权的收购，并且也已获得公司股东会议的批准，但是预计完成整体完成将需要近半年的时间，这意味着它不仅将出现在Yonghui作为20125年中期大约在Yonghui的主要股东。管理层说：“我们也希望越快越好。”

2. Miniso已将一定数量的人员派往Yonghui进行联合采购。根据Ye Guofu的说法，他的早期主要目标是增加Yonghui产品结构中自动产品的比例，并提高整体毛利率 - 主要是列出Miniso的有利部门商店和IP产品。 “做得好，例如Costco，Sam和Qiao的超市，都有很高比例的自动产品。”

但是，脂肪donglai可能是一个例外。根据Pang Donglai的前雇员的说法，根据“当代企业”在Pang Donglai学习时获得的信息，该超市中自动产品的销售约为20％。

值得一提的是，在12月初，Ye Guofu终于遇到了Yu Donglai。 Yu Donglai认为“让中国的好市多不难”，Ye Guofu回答：“只是对我有信心。”

3。Yonghui可能会继续关闭商店 - 目前，Yonghui还剩790家商店。在极端情况下，最后可能只剩下500-600家商店。根据Ye Guofu的说法，那些无法赚钱的人必须关闭，只留下那些位于核心商业区和核心地区的大型商店。目的是达到相同的销售量表，即使Yonghui的商店的一半是顶峰（超过1000家商店）。

4。我们必须继续提高扬伊的人力效率。 “员工在Yonghui商店的薪水得到了改善。” Ye Guofu认为，基于高工资，有必要最终将多余的劳动力分配给调整的其他商店。 Yonghui商店的当前员工人数仍然有精简的空间。

应当指出的是，从了解人类效率和薪水方面，Miniso可能不是一个了解整个故事的庞德。在帮助Ye Guofu在早期开始业务的Zhang Heng在书“ 101新的零售细节”一书中写道：“ Minso具有实际的经验，给员工的薪水是市场价格的1.5倍，让他完成了两个人的工作，并为他设定了1.2次目标。”

总的来说，当Miniso宣布将投资于Yonghui泡泡玛特代理多少钱，无论是公司本身还是外界的评估时，Ye Guofu试图用Pangdonglai模型来改变Yonghui超市，并创建Pangdonglai的国家连锁店。

然而，“当代企业”认为，你们对零售的追求并不锚定在Yonghui上。他似乎希望将Miniso的供应链能力结合在一起，尤其是在百货商店，美容，IP等领域创建自动产品的能力，以及Yonghui的零售网络和渠道品牌。两家公司已深入“已婚”，并在产品，管理和服务方面具有高度的协调。目的是以合资企业的形式进行零售，而不是简单地“振兴”数百家超市 - 不仅是Yonghui想要成为Pangdonglai，而且还想成为Miniso本身。

过去，该行业习惯于通过“出售什么”和“花费多少”来定义公司，因此Miniso曾经仅限于“普通百货商店零售商”类别。但是将来，对公司的更准确的定义可能是“如何生产”和“如何出售”。基于与Yonghui的集成，Miniso还希望完全超越社会的旧评估系统泡泡玛特代理多少钱，并成为具有高比例自行产品，多类别覆盖率，互补渠道结构和全球运营的品牌零售商。