泡泡玛特盲盒有哪些系列-又一次IPO后，泡泡玛特盲盒经济还能走多远？

近年来，随着人们消费观念的变化，时尚玩具这一创意、个性化的新品种逐渐走俏市场并开始发展。 进军盲盒经济的泡泡玛特也趁着潮流玩具崛起的契机迅速成长，近期又启动了香港上市计划。

事实上泡泡玛特盲盒有哪些系列，泡泡玛特此前也曾尝试进入资本市场，但最终以上市（退市）告终。 与上次不同的是，再次IPO的泡泡玛特显然找到了新的支撑。

图片来自泡泡玛特官网

IPO背后的依赖

据相关媒体报道，泡泡玛特在香港IPO融资规模将达到200-3亿美元，上市后估值或将超过60亿美元。 估值的指数级增长或许是泡泡玛特再次冲击IPO的原因。

泡泡玛特市值的飙升与国内时尚玩具市场的快速增长密不可分。 数据显示，我国时尚零售市场规模已从2015年的63亿元增长至2019年的207亿元，年复合增长率达34.6%。 这种快速的增长自然给从事潮流玩具业务的泡泡玛特带来了诸多好处。

比如，巨大的行业前景和龙头企业的光环，让泡泡玛特迅速吸引了一级资本市场的青睐。 天眼查数据显示，泡泡玛特目前获得正心谷资本、华强资本、黑蚂蚁资本等资本方的支持。 自2011年以来，泡泡玛特共获得9轮融资，早已是名副其实的资本宠儿。

其市值增长与泡泡玛特的强劲业绩不无关系。 招股书显示，2017年至2019年，其营业收入分别为1.581亿元、5.145亿元、16.834亿元，净利润分别为160万元、9950万元、4.51亿元。 毛利率从2017年的4760万元提升至2019年的64.8%，提升显着。 泡泡玛特的良好业绩使其在2019年迅速成为中国最大的潮流玩具品牌，并成功走上IPO之路。

快速增长背后的秘密

从泡泡玛特近年来的发展历程来看，其业绩呈现爆发式增长卡通人物，而这与泡泡玛特多年来在盲盒、IP和渠道上的大力投入密不可分。

首先，泡泡玛特业绩的快速增长源于盲盒的特殊玩法。 比如盲盒抓住了消费者好奇、收藏欲、好运气等特征，不仅刺激了消费，还增强了粘性，提高了复购率。

据悉，2017年至2020年上半年，泡泡玛特盲盒销售收入分别为9140万元、3.596亿元、13.592亿元、4.024亿元和6.887亿元，占泡泡玛特总收入的10%在同一时期。 57.8%、69.9%、80.7%、74.0% 和 84.2%。

其次，其优质的IP孵化和运营能力也为其强劲的盈利表现提供了支撑。 IP资源是泡泡玛特业务的核心，优质IP自带流量。 泡泡玛特可以通过超高流量实现超值。 截至2020年上半年，泡泡玛特运营93个IP，其中自有IP 12个，独家IP 25个，非独家IP 56个。 自有IP毛利率高达72%。

最后，泡泡玛特线上线下渠道的拓展是推动其业绩实现跨越式增长的又一大因素。 截至2020年上半年，泡泡玛特已在全国33个一二线城市主流商圈布局136家零售门店； 已在62个城市开设1001家创新机器人专卖店； 同时，泡泡玛特还在北京、上海国际潮流玩具展设立门店，并开辟了包括天猫旗舰店、泡泡箱抽水机、霸趣等在内的线上平台以及国内25家、海外22家经销商。

泡泡玛特的一系列举措为其重新上市创造了良好的外部条件。

IPO后挑战依然存在

近日，泡泡玛特正式通过港交所听证会，被认为距离上市又近了一步。 然而泡泡玛特盲盒有哪些系列，对于泡泡玛特来说，上市只是一个新的起点。 上市后，泡泡玛特仍将面临诸多挑战。

一方面，泡泡玛特的市场份额与行业第二大企业差距较小吉祥物设计，竞争壁垒容易被打破。 Frost & Sullivan数据显示，目前国内时尚玩具零售市场较为分散。 泡泡玛特在时尚玩具零售领域排名第一，但市场份额仅为8.5%。 它和第二名的市场份额为7.7%。 ，差异小于1%。

另一方面，泡泡玛特制作盲盒的门槛较低，各类玩家纷纷入局，进一步加剧了行业竞争。 例如，传统时尚巨头奥飞娱乐今年8月推出了“阴阳师”系列盲盒，近半个月销量突破10万台； 此外，还有十二楼文化等新兴IP文创企业，与52TOYS合作出品的长草燕团子多个系列盲盒销量已突破70万个。

此外，泡泡玛特过于依赖单一IP，长期来看其经营风险会更大，这显然不利于公司的可持续发展。 据悉，该公司目前运营的93个IP中，仅有12个为自有IP。 其中最著名的Molly，其营收也逐年下降。

泡泡玛特面临的不仅仅是上述问题。 其招股书中提到的OEM产品质量难以把控、过度依赖经销商、IP合作不稳定等问题，都是泡泡玛特迫切需要解决的问题。 痛点解决了。

还能继续流行吗？

泡泡玛特的成功离不开IP和盲盒的积极推广。 但其盲盒本身的一些问题也为其长远发展埋下了隐患。

首先，盲盒概念更像是一个“噱头”，很难保持长期持续盈利。 盲盒的营销思路本身就是“品牌瘾”，让人产生再次购买的欲望。 一旦人们的消费理念回归理性，热度消退，购买率自然会下降，从而导致盲盒热度持续存在。 很难得到保证。

其次，构建IP生态系统需要背后有内容支撑，否则难以维持长期运营。 泡泡玛特CEO王宁表示，五年后，泡泡玛特将成为中国最像迪士尼的公司。 不过，泡泡玛特在IP运营方式上与迪士尼还有很大差距。

具体来说，迪士尼的IP运营是从内容到产品。 每个IP形象都有一套完整的内容来丰富它，IP更有生命力和商业价值。 泡泡玛特的IP运营直接商业化，没有内容支撑。 它们大多源自直接创造，具有很强的不确定性和可替代性。

最后，没有内容支撑的IP很难维持持续的热度，也会限制企业商业变现的能力。 迪士尼的多个IP已经存在很多年了，但每年仍然以新的影视作品打造新IP、运营老IP。 尽管泡泡玛特运营着大量IP，但具有真正商业价值的却寥寥无几。

IP运营等内容创作是一个长期探索的过程，不可能一蹴而就。 因此，从长远来看，泡泡玛特要想强化“护城河”，接下来要做的事情还有很多。 IPO后，泡泡玛特能否继续火爆，还有待时间检验。