泡泡玛特盲盒有哪些系列-揭秘泡泡玛特盲盒业务的秘密
苏琪。 聚焦科技、商业等领域，烧钱财经作者。
以“盲盒”概念而闻名的国内知名时尚玩具公司“泡泡玛特”终于揭开了神秘面纱。
盲盒是一种体积小、好卖、销量极高、成本足够低、毛利率高达65%的产品。 最重要的是，盲盒是如此“神秘”，以至于消费者在购买时并不知道盒子里的东西。 他们需要在购买后打开才能看到真实内容。 这种产品似乎有大量买家不问就乐意重复购买。 在它不起眼的外表下，它的吸金能力确实很惊人。
泡泡玛特就是这样一家公司：成立10年之内，从一家简单的玩具集合店转型为自主研发产品占营收82.1%的IP品牌，赚得盆满钵满。 这是一家针对年轻人的公司，管理层也非常年轻，平均年龄在32岁左右。 同时，这还是一家夫妻店，副总裁杨涛是创始人兼董事长王宁的配偶。 招股书显示，王宁持有56.33%的股份。
6月1日晚，泡泡玛特向港交所提交招股说明书。 招股书显示，2017年至2019年，其营收从1.58亿元增至16.83亿元，近两年营收增速分别高达225%和227%。
最受关注的是其盈利能力。 2017年至2019年，公司净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元，实现爆发式增长。 仅根据2019年数据计算，净利润率达到26.8%。 毛利率也大幅提升，从2017年的47.6%上升到2019年的64.8%，堪比印钞机。
华兴资本创始人包凡曾在一次活动中问王宁：从商业模式的角度，你如何定义泡泡玛特？ 王宁说卡通形象，有些人可能认为我们是做零售业的，因为我们开了很多很多店； 有些人可能认为我们卖玩具是因为我们卖人偶； 有些人可能会认为我们是做IP生意的，因为我们签了很多IP； 有人说我们做展览，但这些都是泡泡玛特的方面。
看似泡泡玛特的触角又多又长，但也并非没有隐忧。 IP矩阵的发展、自有电商平台Paqu的后续发展，以及COVID-19导致的线下展会延迟，都将成为泡泡玛特成长的沉重负担。从连续三年亏损到赚400每年百万
事实上，这并不是泡泡玛特第一次冲击资本市场。 2017年在新三板挂牌。 当时，它还没有展现出强大的吸金能力。 截至2016年，泡泡玛特已连续三年亏损。
数据显示，2014年、2015年、2016年1-5月，其营收分别为1703.21万元、4537.53万元、2942.61万元； 净利润分别为-277.29万元、-1598.04万元、-2483.53万元。 元。
后来，得益于Molly和Pucky两大IP，同时大力拓展线下门店数量，并新增机器人门店和展览两大业务线，泡泡玛特扭亏为盈并成功上市。 2019年4月，出于成本考虑，泡泡玛特退市。
退市后，泡泡玛特的表现令人惊叹。 2017年至2019年，泡泡玛特营收分别为1.58亿元、5.14亿元、16.83亿元。 2018年、2019年收入增速分别为225.4%、227.2%，连续两年保持高速增长。
2017年至2019年，公司净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元，业绩实现爆发式增长。 毛利率也大幅提升，从2017年的47.6%增至2019年的64.8%。
该公司援引弗若斯特沙利文报告称，以2019年营收及2017年至2019年营收增速来看，泡泡玛特是中国规模最大、增长最快的潮流玩具品牌。
不仅业绩亮眼，泡泡玛特在资本市场的表现也十分出色。
成立10年来，泡泡玛特已完成9轮融资。 今年4月，泡泡玛特刚刚完成Pre-IPO轮融资，金额超过1亿美元。
一位业内人士透露，2019年，泡泡玛特从新三板退市时市值为20亿元。 红杉资本购买8000万美元老股时，给它的估值为21亿+美元。 Mart Pre-IPO轮融资估值为25亿美元。 以4.5亿利润计算，红杉资本PE为33倍，新投资人PE为39倍。
这不禁让人好奇，这家公司爆发式增长的背后是什么？一个娃娃卖了4.5亿
作为一家两年营收增长10倍以上的公司，泡泡玛特的法宝之一就是IP运营，再加上盲盒玩法。 “泡泡玛特作为纯粹的玩具没有任何增值意义，也没有刺激用户消费，它利用盲盒很好地解决了这个问题。” 一位投资人透露。
泡泡玛特营收及净利润
泡泡玛特产品品类收入占比
按销售渠道划分的收入
2019年中国潮流玩具企业竞争格局 竞争格局（按零售额）
泡泡玛特披露，公司目前运营85个IP，其中自有IP 12个、独家IP 22个、非独家IP 51个。 其中，最大的自有IP莫莉2019年销售额为4.56亿元。
自有IP主要是指获得的代表性IP和内部设计团队开发的IP。 2018年7月，泡泡玛特收购了Molly在中国的知识产权，2019年4月，又收购了Molly的全球知识产权。 对于自己的IP，公司享有完整的知识产权，包括开发和销售。
Molly由王新明创建，于2006年推出，但由于制造成本和市场限制，销量一直表现平平。 直到2016年4月泡泡玛特盲盒有哪些系列，泡泡玛特与王新明签署独家授权协议，并于8月推出首个“莫莉生肖”盲盒系列，一炮而红。
可以说，泡泡玛特给莫莉带来了第二次生命，莫莉也让泡泡玛特品牌和盲盒业态像龙卷风一样席卷而来。 硬核玩家花了几千块钱，根本停不下来。 。
数据显示，仅2018年双11，泡泡玛特天猫旗舰店盲盒销量就超过2700万元。 2019年双11，泡泡玛特天猫旗舰店销售额达8212万元，同比增长295%，位列天猫玩具品类第一，首次超越乐高、万代等国际品牌。
在闲鱼交易量排名前十的盲盒产品中，Molly排名第一。 2018年，闲鱼上售出超过23万个莫莉娃娃，原价59元至79元不等，均价270元。 价格最高的娃娃价格上涨了39倍。
有评论指出，“虽然泡泡玛特拿下了很多IP，但其他99款产品加起来，没有一款Molly卖得好。” 不过，从数据来看，泡泡玛特正在有意识地打破这种局面。
2017年至2019年，Molly分别占其总营收的25.9%、41.6%和27.1%，均有所下降。 这或许是因为团队有意增强自有IP的丰富度。
与此同时，泡泡玛特在稳定自有IP占比的同时，加大了独家IP的占比。 独家IP占比从2017年的3.1%上升到2019年的35.4%，几乎与自有IP占比持平。 平坦的。
由此，泡泡玛特自研产品的营收占比从2017年的29%提升至2019年的82.1%，控制力逐渐增强。 招股书显示，截至目前，泡泡玛特拥有4个累计销售额过亿元的IP。
要知道，2010年泡泡玛特成立时，还只是一家玩具集合店。 如今，自有产品可为泡泡玛特带来13.84亿元营收，形成真正意义上的自有品牌。 “这是其毛利率水平飙升的根本原因。”一位业内人士表示。
另一方面，盲盒玩法进一步刺激了消费者的复购。 虽然盲盒玩具最近几年才在国内大规模流行，但其模式其实由来已久。 作为儿时的记忆，小党剑剑面曾凭借他的水浒英雄卡牌吸引了无数小学生与他比拼——而当他腰围急剧增加时，他决心收集所有卡牌。 小时候，我们怀着激动的心，颤抖的手，打开一包包不知名的热干面，只为了一张薄薄的卡片。 如今，我们一次又一次地购买盲盒，以满足我们无尽的“收藏兴趣”。
一个盲盒的售价为49元至99元。 例如，一只莫莉的售价为69元，生产成本不到售价的10%。 盲盒通常有12种不同的规则形状，一盒12个盒子，隐藏模型的胜率只有1/144。 如果你想收藏全套，难免会重复购买，因为如果你能赢得隐藏的钱，那么一旦卖掉，你几乎可以赚回一盒的钱。
在华兴的一次活动中与包凡交谈时，王宁表示盲盒并不是什么新玩法。 人们之所以认为盲盒很重要，主要是因为泡泡玛特向大众传播了时尚文化。 同时，盲盒可以提供非常好的增强型购物体验，用一种娱乐化的方式来做零售，让人们重新审视这个行业的普遍性，验证这个玩法的成功。
不过，盲盒也曾陷入争议。 2019年7月，泡泡玛特娃娃甲醛超标。 随后，泡泡玛特回应：所售产品符合国家规定，相关产品已报检。 另外，也有人认为，盲盒经济的受众很多是涉世不深的未成年人，识别市场风险的能力较低。 如果盲目投入资金购买盲盒，或者在二手交易平台高价购买盲盒公仔，以为可以保值增值，就有可能成为收割和欺骗的对象。多点布局线上线下渠道
除了IP+盲盒玩法之外，泡泡玛特的另一个盈利点在于线上线下全渠道销售网络的布局。
泡泡玛特目前拥有零售店、线上渠道（天猫旗舰店、泡泡机、霸趣等中国主流电商）、机器人专卖店、展会、批发五大销售渠道。
在线上流量越来越贵的环境下，泡泡玛特首先想尽办法抢占线下点。
多年来，泡泡玛特一直在逐步提高零售店的比例，零售店仍然是其主要销售渠道。 2017年至2019年新零售门店数量分别为17家、36家和53家。 截至2019年，泡泡玛特零售门店已达114家（覆盖33个一二线城市）。
仅2018年双11，泡泡玛特天猫旗舰店盲盒销售额就超过2700万元。 2019年双11，泡泡玛特天猫旗舰店销售额达8212万元，同比增长295%，位列天猫玩具品类第一，首次超越乐高、万代等国际品牌。
“因为线下门店可以直接激发受众的消费欲望。” 一位投资人表示泡泡玛特盲盒有哪些系列，泡泡玛特的线下运营非常细致，无论是销售人员的言语，还是玩具的陈列，都会让用户产生消费冲动。 他曾在一家泡泡玛特门店待了两个小时，发现其线下门店的客流量是旁边门店的3-4倍。 至少有50%的人买完东西后就出来了。
但2017年至2019年，泡泡玛特零售门店贡献的收入分别为1.01亿元、2.483亿元、7.397亿元，分别占同期总收入的63.9%、48.3%、43.9%，并逐渐减少。 这可能是为了控制高额的租赁费用。 招股书显示，其租赁费用从2017年的911.3万元增至2019年的5349.5万元。
为了减轻负担，泡泡玛特于2019年5月开始在北京金台路等主要地铁站安装自助售货机。这些机器可以以更快的速度渗透到不适合开店的地方，测试实际情况以较低的成本。 市场前景。
截至2019年12月31日，泡泡玛特在中国拥有825家机器人门店（自动售货机），其中81家由合作伙伴运营，每月分享总销售收入的35%。 但招股书显示，机器人门店贡献的营收占比近年来逐渐下降，从2018年的16.8%下降至2019年的14.8%。
潮玩一直是一个低库存、高增长的市场，线上渠道也是各品牌必争之地。 近三年来，泡泡玛特线上渠道收入占比逐渐提升，从2017年的9.4%上升至2019年的32%。
根据弗若斯特沙利文报告，2019年，天猫旗舰店实现收入2.51亿元。 自2018年9月上线以来，微信小程序气泡纸盒机营收已从2018年的2300万元增长至2019年的2.71亿元。
此外，泡泡玛特透露，目前拥有320万注册会员（线上+线下）。 2019年，泡泡玛特注册会员整体重复购买率达58%，微信公众号粉丝200万。
除了外部渠道的流量外，泡泡玛特还推出了自己的粉丝在线社区Paqu。 有投资者猜测，Paqu的用户和收入数据并未在整个招股书中展现，或许是因为数据不够好。
“如果以Paqu为主线上渠道，线上渠道收入9.4%-20%-32%的增长曲线是非常优秀的。因为大量用户在自有电商平台上付费，拥有良好的口碑。”复购表明线上渠道已经拥有了一定的核心用户群体，有机会基于泡泡玛特IP打造潮流文化社区，通过UGC在社区中进一步放大IP的价值，在社区内凝聚用户共识。 “站内、站外吸引新用户，产生共识。如果能做到以上，基于潮玩的垂直社区电商平台就基本形成，其价值将远远超过线下渠道。” 这位投资人说道。 上市后前景如何？
不得不承认，泡泡玛特打开了整个潮流玩具市场。 根据弗若斯特沙利文报告，中国时尚零售市场的市场规模从2015年的63亿元增至2019年的207亿元，复合年增长率为34.6%。 同时，在中国时尚玩具日益普及的带动下，预计2024年这一市场规模将达到763亿元。
但对于泡泡玛特来说，上市后的前景仍将面临一些不确定性。 首先，中国潮流玩具零售市场碎片化、竞争激烈。
沙利文报告显示，2019年，按零售额计算，前五名品牌分别占中国时尚零售市场份额的8.5%、7.7%、3.3%、1.7%和1.6%。
报告显示，泡泡玛特位居市场第一，市场份额为8.5%。 那么剩下的四个人是谁呢？ 有人认为是酷乐超玩、52toys、爱漫，也有人认为应该是IP站、美的、52toys。 目前仍有不少竞争对手虎视眈眈地瞄准这个市场。
据三桥高林咨询观察，就目前潮玩市场各玩家规模而言，除了泡泡玛特为龙头，酷乐潮流玩在全国拥有200多家线下门店，排名第二。 据悉，其盲盒销量已达数亿，占总销量的10%以上。 此外，早竹社去年底已经开设了200多家门店，现在这三个品牌在市场上的表现恐怕会更好。
2019年12月3日，上海，泡泡玛特自助售货机。
不仅同行在这个行业竞争，一些跨境品牌如名创优品、杂货店也在以相对较低的价格销售盲盒。 其门店可能主要集中在三四线城市，形成差异化。
其次，对于这样一个依赖线下服务的行业来说，COVID-19疫情的影响是显而易见的。 不仅线下门店的销售受到影响表情包设计，无限期推迟的玩具展也将给公司造成沉重打击。
王宁曾表示，每年举办两次的玩具展是公司近年来战略中非常重要的一部分。 每年都有数百位艺术家带着他们的最新作品来到这个展览，我们从这里发现了很多有潜力的艺术家。 这个平台是艺人的试镜地，一些新的IP也在这里诞生。
2017年至2019年，其展览收入分别为680万、2560万和4550万，分别占每年总收入的4.3%、5.0%和2.7%。
而最重要的是，泡泡玛特对IP的依赖。 泡泡玛特在招股书中表示，公司无法确保Molly的受欢迎程度能够维持在目前的水平。 如果 Molly 受损或无法维持其目前对消费者的吸引力，它将不会面临任何替代品。 困境。
此外，IP许可协议的期限也可能带来风险，因为有些产品是根据许可协议开发的。 许可期限一般为1-4年，有的不会自动续展。 届时，他们将不再拥有销售产品的权利，这可能会对业绩产生负面影响。 负面影响。
但总体而言，这个行业的前景依然乐观。 三桥咨询采访的多位专家认为，受疫情影响，去年炒鞋者手中的库存价格已经下降了50%，但盲盒尚未出现。 在这样的情况下，泡泡玛特4月份的销售额已经恢复到80%。
一个小小的盲盒玩具，与个人的冲动、消费文化的刺激和赌徒的复杂心理交织在一起。 盲盒不仅仅是一个玩具，而是成年人的收藏习惯和大脑中难以捉摸的多巴胺。
泡泡玛特的上市将为潮流玩具行业带来新一波利好。 风暴过后，能否保持快速增长也很复杂，还有待考验。
