泡泡玛特盲盒有哪些人物-盲盒成收割利器？泡泡玛特连续多年亏损，推出盲盒后利润猛增
雷达财经出品丨张昭丹编辑|深海
2020年6月1日，国内潮流玩具公司泡泡玛特正式向港交所提交招股书，拟在港股上市。 摩根士丹利和中信证券担任联席保荐人。
泡泡玛特的财务数据相当可观。 2017年至2019年，公司净利润分别达到156万元、9952万元和4.51亿元，2018年和2019年同比增长率高达6119%和353%。
但2014年、2015年、2016年1-5月，泡泡玛特营收分别为1703.21万元、4537.53万元、2942.61万元； 净利润分别为-277.29万元、-1598.04万元、-2483.53万元。
盲盒是泡泡玛特业绩逆转的关键。 2016年，泡泡玛特推出了潮流玩具系列——“莫莉星座”盲盒，后来成为公司IP盈利的重要支撑。
对于募集资金的用途，宝玛特表示，将用于宝玛特消费者接触渠道及海外市场拓展计划、潜在投资收购、增强业务数字化、拓展IP及一般企业用途。
有市场人士表示，盲盒故事虽好，但能否持续下去值得怀疑。
泡泡玛特靠盲盒翻身
公开资料显示，泡泡玛特成立于2010年，初始注册资本50万元。 同年，其第一家零售店在中国北京开业。
成立初期，泡泡玛特的发展并不顺利。 2014年、2015年、2016年1-5月，泡泡玛特营收分别为1703.21万元、4537.53万元、2942.61万元； 净利润分别为-277.29万元、-1598.04万元、-2483.53万元。 元。
2016年是泡泡玛特发展史上的重要转折点。 公司推出首个独立潮流玩具系列——“莫莉星座”盲盒，后来成为公司IP盈利的重要支撑。
同年6月18日，北京泡泡玛特由股份有限公司改制为股份有限公司，为新三板上市做准备。
2017年1月25日，北京跑玛特股票在新三板挂牌，股票代码870578。
2019年4月2日，北京泡泡玛特申请从新三板退市。 退市完成前，北京跑玛特市值为20亿元人民币。
对于申请退市的原因，宝玛特表示，由于香港作为中国与国际市场的门户，将为集团提供更多进入国际及全球市场的机会，董事会认为在联交所上市交换将符合本集团及股东的整体利益。
随后，泡泡玛特进行架构重组，为港股上市做准备。 从新三板退市不到一年，以网红盲盒而被大众熟知的玩具公司泡泡玛特，最终选择在儿童节向港交所提交招股书。
据天眼查显示，自2011年以来，泡泡玛特已完成8轮融资。
其中，2011年，泡泡玛特获得创业工场、墨池山创投投资的数百万元天使轮融资； 2013年至2016年，泡泡玛特分别完成Pre-A轮、A轮、B轮和战略轮。 融资方面，投资方为墨池山创投、启富资本、金鹰商贸集团、丰博投资、国瑞众清创投等； 两年后泡泡玛特盲盒有哪些人物泡泡玛特盲盒有哪些人物，收购黑蚂蚁资本、风桥资本、华强资本及登记股东等投资者定向增发4000万元； 2019年，跑玛特获得中盈控股集团股权融资； 2020年4月29日，跑玛特完成超亿美元战略融资。
此前，知情人士称，在完成超亿美元战略融资后，泡泡玛特最快将于5月申请在港交所上市。 但泡泡玛特当时官方表示，不予置评。
去年毛利率高达64.8%
公开资料显示，中国潮流玩具零售市场仍处于早期阶段。 中国潮流玩具零售市场规模从2015年的63亿元人民币增至2019年的207亿元人民币，复合年增长率为34.6%。 在中国潮流玩具日益普及的带动下，预计2024年潮流玩具零售市场规模将达到人民币763亿元，自2019年起复合年增长率为29.8%。
随着潮流玩具零售市场的快速发展，泡泡玛特的营收也在水涨船高。
根据弗若斯特沙利文报告，2019年，按零售额计，前五名市场参与者分别占中国潮流玩具零售市场8.5%、7.7%、3.3%、1.7%及1.6%的市场份额。 其中，泡泡玛特是中国规模最大、增长最快的潮流玩具公司，2017年至2019年复合增长率达226.3%，超越其他主要玩家。
招股书显示，公司业务于往绩记录期内取得快速增长。 总收入从2017年的1.58亿元增长225.4%至2018年的5.14亿元，2019年再增长227.2%至16.83亿元。2017年、2018年和2019年，泡泡玛特实现净利润160万元，分别为9950万元人民币和4.51亿元人民币。 毛利率方面，也从2017年的47.6%提升至2018年的57.9%，再提升至2019年的64.8%。
值得一提的是，泡泡玛特高收入的背后，债务并没有增加。
招股书显示，2017年至2019年，公司负债总额分别为6300万元、1.83亿元、4.73亿元，同比分别增长190.4%、158.4%。 其中流动负债中其他应付款和租赁负债占比最大。
此外，门店的不断扩张也导致泡泡玛特租金成本居高不下，增加了财务费用。
零售店是泡泡玛特的主要销售渠道。 截至2019年12月31日卡通形象，公司在中国33个一二线城市的主流商圈拥有114家零售门店。 然而，在一、二线核心城市的购物中心，优质商铺稀缺，竞争激烈，导致租赁和运营成本较高。
招股说明书显示，财务费用主要包括与公司租赁负债相关的利息费用。 2017年、2018年和2019年，跑玛特的财务费用净额分别为人民币180万元、230万元和540万元。
截至2019年12月31日，该公司还拥有825家机器人商店。 有分析指出，表面上轻量化的机器人业务也需要承担大量的技术维护成本。 随着规模的不断增长，未来如何有效管理和优化销售网络是一个大问题。
涉及风暴的部分核心IP
IP是泡泡玛特的业务核心。 公司建立了覆盖潮流玩具全产业链的综合平台，包括艺术家发现、IP运营、消费者接入和潮流玩具文化推广。 截至最后实际可行日期，宝玛特运营85个IP，其中自有IP 12个、独家IP 22个、非独家IP 51个。
目前，跑卖自有IP包括其收购的代表性IP，如Molly、Dimoo等，以及公司内部设计团队开发的IP，如Yuki、BOBO&COCO等。 2017年至2019年，公司基于自有IP的自主研发产品收入分别为4100万元、2.15亿元和6.27亿元，占比分别为89.3%、63.4%和45.3%。
PUCKY、The Monsters 和 SATYR RORY 等独家 IP 均由该公司合作的艺术家创作。 2017年至2019年，公司基于独家IP的自研产品收入分别为4,000万元、1.06亿元和5.97亿元，分别占自研产品总收入的10.5%、31.2%和43.2%。分别。 %。
非独家IP包括米老鼠、神偷奶爸和Hello Kitty等流行卡通人物。
值得一提的是，莫莉这个自有IP的产品，占宝玛特收入的很大一部分。
2017年、2018年和2019年，基于莫莉形象的自主研发产品产生的收入分别为人民币4100万元、2.13亿元和4.56亿元，复合年增长率为242.1%。 2017年、2018年及2019年销售额分别占总收入约26.3%、42.6%及27.4%。
据悉，2018年7月，泡泡玛特收购了Molly在中国的知识产权所有权，随后于2019年4月，该公司收购了Molly在全球其他地区的知识产权所有权。 Molly对于泡泡玛特的销售业绩至关重要。
优质IP是潮流玩具产品成功的关键。 从上述IP业务的收入可以看出，自有IP的收入一直占据着跑玛特IP核心业务的大头，但近年来，独家IP的收入持续增长，逐渐接近自有IP收入。 其中，产品Molly的收入占比也从2018年的41.6%下降至2019年的27.1%。
“自主IP开发能力不足是制约跑玛特发展的核心因素，一旦较为热门的独家或非独家IP授权协议到期，将面临无法继续获得授权的风险。” 一位专业人士说道。
值得注意的是，此前泡泡玛特也被指抄袭。 2020年2月，泡泡玛特全新AYLA动物时尚系列向公众发布，但随后有消费者指出，AYLA动物系列盲盒涉嫌抄袭知名婴童公司“DollChatueau”2017年产品。
2月13日，“DollChatueau”发表声明，希望下架类似设计的产品，并召回已售产品。 2月18日，泡泡玛特发表声明致歉，承认AYLA动物时装秀系列个别款式设计过程中存在问题，并承诺下架类似设计的产品并召回已售产品。
此外表情包设计，在微博等平台上，不少消费者指出毕琪、莫莉、白云系列设计师发表涉港不当言论。
“我个人认为，五年后，我们可能是中国最像迪士尼的公司，我们也会成为一个拥有多个IP的大集团。” 泡泡玛特CEO王宇曾在2018年表示。
跑玛特能否继续开发优质IP，年轻人是否愿意为此买单……雷达财经将持续关注。
