泡泡玛特盲盒全部系列图片-泡泡玛特上市首日涨幅超110%，有20万盲盒玩家助力。 创始人王宁夫妇身家超500亿

据泡泡玛特招股书显示，发行价定为每股38.50港元，计划全球发售1.357亿股。 此次IPO最多将筹集52.24亿港元（约合6.7亿美元），IPO后估值将达到70亿。 美元，折合人民币近460亿元。

2017年至2019年，泡泡玛特营收从1.58亿增长至16.83亿，净利润增长289倍。 其吸金能力令市场羡慕不已。

根据最新市值测算，王宁和妻子杨涛持有泡泡玛特近49.8%的股份。 他们的身家增加了超过200亿元，目前约为500亿元。

盲盒能赚多少钱？

公开资料显示，泡泡玛特被定义为潮流玩具文化经销商。 公司品牌产品主要分为盲盒、手办、BJD及衍生品。 除泡泡玛特品牌产品外，公司还销售精选第三方供应商提供的第三方产品，如盲盒、人物、拼图、毛绒玩具、电器等吉祥物，主要来自精选第三方品牌商。 。

Frost & Sullivan报告显示，以2019年零售额（市场份额8.5%）和2017年至2019年营收增速计算，泡泡玛特是中国规模最大、增长最快的潮流玩具公司。

2017年至2019年，泡泡玛特营收从1.58亿元增至16.83亿元。 近两年营收增速分别高达225%和227%。 此外，其净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元，净利润增长289倍。 2020年上半年，泡泡玛特总营收8.178亿元，较去年同期的5.434亿元增长50.5%；净利润1.413亿元，同比增长24.42%。 %。

盲盒的利润有多大？ 招股书显示，泡泡玛特品牌产品（自有IP、独家IP、非独家IP）毛利率自2018年以来已超过70%，2019年毛利率为71.3%。 例如，按2019年盲盒平均售价51元计算泡泡玛特盲盒全部系列图片，成本仅为14.6元。

此外，2017年至2019年及截至今年6月底，泡泡玛特盲盒产品销售收入分别为9140万元、3.596亿元、13.592亿元、6.887亿元，占比分别为57.8%、69.9%。分别占同期收入的%和80.7%。 %，84.2%。

谁在“支持”泡泡玛特？

记者从华金证券研报获悉，时尚玩具消费者性别分布中，女性用户约占75%，18-34岁用户约占78%。

据相关媒体报道，每年有20万名玩家在盲盒玩具上的花费超过2万元，甚至有“疯狂消费者”每年花费数百万购买盲盒玩具。 此外，相关限量版盲盒在二手平台上也很受欢迎。 例如，潘申的圣诞隐藏盒原价59元，却能转手卖到2350元的高价； 莫莉的胡桃夹子王子隐藏盒原价59元，闲鱼均价1350元。

创始人身家超500亿

CVSource投资数据显示，自2010年成立以来，泡泡玛特共经历了8轮融资。 资本投资者包括红杉资本中国基金、启富资本、风桥资本、金汇丰投资、黑蚂蚁资本、正心谷资本。 、华兴新经济基金等

其中，红杉资本中国基金是泡泡玛特第一大机构股东。 IPO前，公司股权结构相对分散。 王宁为公司第一大股东，共持股55.22%； 红杉资本中国基金持股4.87%，为第一大机构股东； 其余股东包括黑蚂蚁资本、华兴新经济基金、正心谷资本、蜂桥资本等。

创始人王宁IPO前持股55.22%。 按70亿美元预估市值计算，价值约为38.5亿美元（约合人民币253.1亿元）。 根据最新市值测算，王宁夫妇持有泡泡玛特近49.8%的股份，身家超过500亿元。

王宁创业很早。 他在去年的年度投资者会议上表示：“我从2008年5月13日开始粉刷墙壁，开设第一家实体店，开始做零售，已经11年了。泡泡玛特这个品牌其实已经有9年了，但它只是在过去的两年里，人们才更多地了解我们。”

有人评价王宁：在懂艺术的人中，他是最懂销售的人。

泡泡玛特成立之初，王宁将其定位为一家与香港“LOG-On”店竞争的时尚杂货店，销售的产品包括玩具、家具、数码产品、零食和配饰。 2014年，王宁注意到，店里仅一款产品Sonny Angel的年销量就达到60万泡泡玛特盲盒全部系列图片，销售额达到3000万元，占全年收入的30%。

在Sonny Angel的启发下，王宁最终决定砍掉多余的品类，专注于潮流玩具领域。 2018年，泡泡玛特与设计师王新明签约，获得Molly独家IP版权，开始采用设计师提供草图，泡泡玛特负责3D设计、供应链管理、生产和销售的运营模式。 获得IP后，为了发挥最大功效，泡泡玛特在中国“原创”了盲盒玩法，从而形成了以盲盒为主、BJD等衍生品为辅的模式。

“创业元老”王宁今年只有33岁。 2020年4月，王宁入选《财富》“中国40位40岁以下商界精英”榜单。 同名单上还有字节跳动创始人张一鸣、滴滴创始人程维等人。

泡泡玛特的忧虑

从泡泡玛特自身的“储备”来看，截至今年6月30日，泡泡玛特累计签约潮流艺人25名，运营IP近93个，其中自有IP 12个，独家IP 25个，非独家IP 56个。 其中，自有IP包括Molly、Dimoo、BOBO&COCO、Yuki等，独家IP包括Pucky、Monsters等，非独家IP包括米老鼠、神偷奶爸、Hello Kitty等。

即便如此，泡泡玛特并没有固步自封。

国泰君安研报指出，盲盒行业存在两大变数：上游端IP授权业务不足； 下游终端二手交易也需要规范。 据了解，泡泡玛特的部分IP产品是根据授权协议开发的，授权期限为1至4年。 一旦过期，泡泡玛特将需要与IP作者、开发者重新签约，否则将不再拥有权利。 销售该产品的权利。

泡泡玛特也意识到了这个问题。 其招股书中指出，公司将面临三大风险：产品由第三方生产吉祥物，质量无法控制； 依赖经销商，但无法控制经销商； IP合作可能不稳定。

本次IPO后，泡泡玛特表示，按照预计全球发售募集资金净额约50.254亿港元（假设超额配股权未行使）计算，预计将募集资金约9.05亿港元（占比18%）。用于扩大公司规模。 知识产权库； 预计约13.57亿港元（占比27%）将用于资助潜在投资、收购产业价值链上下游企业以及与该等企业建立战略联盟。

有市场人士告诉记者，潮流文化迭代太快，泡泡玛特核心IP的生命周期正在加速老化。 同时，泡泡玛特以IP为核心资产，但自身设计投入不足。 “公司还没有筑起护城河。” 该人士指出。

招股书显示，2017年该公司设计及授权费用仅为220万元，2019年费用达到4800万元，同比增长230%，但仅占营业收入的2.8%。